巨田證券：資源股有望成05年新熱

　　近兩年來，隨著股指的重創(chuàng)，市場投資理念也發(fā)生了較大的變化，規(guī)避不確定性風險、獲取穩(wěn)定收益成了目前市場中主力資金的首選，這也使得前期一些深幅回調的股票得到了主力的青睞，如鋼鐵、汽車、煤炭、電力等大盤股。該類股票具備了一定的共同特征——資源壟斷性，從而利潤率相對穩(wěn)定、發(fā)展也相對穩(wěn)定，從立足防御的角度看，他們將是2005年不少主力倉位配置的主要品種。

　　一、2004年資源類股票的行情已有預演。

　　自2004年10月份以來，資源類的個股表現突出，他們先于指數探底回升，攀升之勢也強于大盤，如山東黃金上市后即受主力追捧、漲幅幾近翻倍，江西銅業(yè)1個月內升幅接近20%，中國石化(資訊 行情 論壇)、江西銅業(yè)(資訊 行情 論壇)、天然堿(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)、吉恩鎳業(yè)(資訊 行情 論壇)、錫業(yè)股份(資訊 行情 論壇)等短期升幅也相當明顯。這些資源類個股的上漲成為短期股指上漲最主要的動能，此種表現在2004年12月中旬又上演了一番。

　　二、從宏觀上來看，資源類股票具有潛力的深層次原因在于資源的長期供給小于需求。

　　資源類個股的涵蓋面較廣，既包括有色金屬、煤炭、石油、電力等傳統(tǒng)的資源概念，也包括擁有專利技術和配方的中藥、酒等，還包括具有地域資源壟斷的港口、公路、房地產等行業(yè)。目前，資源緊缺已經成為我國宏觀經濟發(fā)展的瓶頸之一，“油荒”、“煤荒”、“電荒”不斷出現，甚至“水荒”、“城市土地供應緊缺”也逐漸在部分地區(qū)出現，隨著我國GDP的高速增長，這種情況將很難得到緩解，資源的作用將不斷凸現，這些不可再生性資源的價格上漲也成為了必然。

　　三、從市場層面來看，資源類股票已經成為各路主力的共同目標，并有望在2005年成為其成為主力倉位。

　　從目前的基金動向來看，資源類股票已經逐漸進入其主力倉位，比如融通基金就將之作為其2005年三大投資的首位，而有不少基金公司正準備、或已經將有關資源型的基金發(fā)行報告報送證監(jiān)會。作為市場最大的主力，其大力推崇資源類股票將會對市場的投資理念和投資格局產生較大的影響。

　　其次，將要直接入市的保險資金也對其青睞有加。保險資金選股的關鍵在于良好的現金流和公司的持續(xù)成長，而資源類股票正具有此類特征，如我們上面提及的有色金屬股：擁有礦山資源的上市公司具有穩(wěn)定的利潤增長和紅利回報，經濟周期對其的影響僅在于利潤的多少上。再如，我們上面提及的中藥、酒業(yè)，他們具有專利技術上的壟斷優(yōu)勢，如貴州茅臺，其漲幅已超過100%，片仔癀(資訊 行情 論壇)、益佰制藥(資訊 行情 論壇)、天士力(資訊 行情 論壇)等也具有較大的潛力。

　　再次，QFII關注的三大類股票之一也是資源類個股。對QFII產生吸引力的因素在于其長期的投資價值和相對較大的流通股本，近期不少資源類股票的十大股東中都出現了外資的身影，如江西銅業(yè)。這些外資目前活躍的主要領域還在H股的資源類股票之中，相信隨著資本市場的不斷開放，這種現象將擴散到A股市場之中。

　　我們相信，盈利能力強、現金流充沛、投資價值被長期低估的資源類股票必將成為2005年市場的一大熱點。

　　四、有哪些資源類股票值得我們關注。

　　我們認為主要有港口機場、天然氣及原油開采、煤、水、電等能源公用事業(yè)、重金屬等類的股票，也有金融、數字電視與傳媒、重卡制造、中藥、食品飲料、房地產中的龍頭企業(yè)等。具體的股票如安源股份(資訊 行情 論壇)、馳宏鋅鍺(資訊 行情 論壇)、廣州藥業(yè)(資訊 行情 論壇)、中華企業(yè)(資訊 行情 論壇)、東方明珠(資訊 行情 論壇)等。