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昨日滬指高開1.15點，深指高開7.90點后迅速下探振蕩，尾市在5日均線支持下略有回升。滬指收于1276.13點，下跌2.75，跌幅0.21%，日線為帶長下影的光頭小陰線；深指收于3264.34點，跌19.53點，跌幅0.59%。兩市合計成交金額為99.35億元，較上個交易日大幅萎縮21.47%。上漲個股與下跌個股之比為852：585，上漲個股較上個交易日減少321只；除了漲跌幅前五名個股外，*ST龍科(資訊 行情 論壇)、ST萬山(資訊 行情 論壇)等9只ST個股漲停。
昨天市場輿論關注的焦點還是保險資金和企業年金入市的問題。這兩類資金真正可以入市的時間均已為時不遠———保險資金有望在本月內開始試水，而企業年金則預計可以在6月底左右進入市場。根據資產規模及已經政策規定允許的入市比例進行估算，今年年內，兩類機構理論上將為股市增加800億元左右的資金供應量，其中保險資金理論上可以達到600億元左右。但這800億元不過是理論上測算的可入市金額的上限，從媒體的看，保險資金基本上都將投資重點瞄準了剛剛恢復發行新股的股票一級市場。由于保險機構申購新股不設申購上限的規定，估計相當長一段時間內保險資金會將主要精力放在申購新股上；有的保險公司甚至表示要考慮投資C股(非流通股)。綜合來看，這兩項政策利好給股市帶來的實際作用會相當有限。
市場關注的另一個焦點是“A+H”發行的問題。證券時報透露，香港交易所現正積極與內地的監管機構研究推出一個方便內地企業發行A股與H股同步上市的框架安排。甚至有消息稱，今年3月左右推出該方案的可能性極大，神華能源可能率先試點。據稱，目前的問題已經只剩下一些技術上的細節尚待解決了。盡管個別股票的A股與H股的估值水平已經較為接近，甚至一度出現了H股反超A股的現象，但A股較H股的整體溢價水平仍然高達約80%。“A+H”方案果真出臺無疑將會加速正在與國際市場接軌的A股市場的接軌速度，短期會對A股市場相關板塊起到下拉作用。具體看，也會有一些差異———質地較好的公司可能會通過H股上漲來縮小價差；相對劣質公司則會通過A股股價的下跌來減少差價。
另外有報道稱，一份由中國證監會基金監管部下發的《基金管理公司特定客戶證券投資資產管理業務暫行條例》已在基金業內征求完意見，并將在不久后正式發布。有業內人士將該條例視為私募基金規范化的一個試點，基金公司將開始與券商分享機構理財的“蛋糕”。這個新政的實行，很可能借基金的力量，將因券商信用喪失而流失的委托理財資金重新拉回股市。但是對基金公司利用公募基金向特定理財賬戶輸送利潤的擔心，又可能使基金失去一些公眾投資者。
利好引發的沖高動能釋放之后，昨天大盤縮量調整，但是指數的調整得到5日均線的支持，尾市又反彈走強。到目前為止，上證指數(資訊 行情 論壇)已連續三天站在“9.14”以來的壓力線之上，意味著大盤的走勢已經有轉強趨勢。不過，這次大盤反彈缺乏成交量配合，除了2月2日和2月3日成交量有所放大外，最近三個交易日都是縮量，昨天兩市合計成交金額已經萎縮到了100億元以下，說明場外資金仍然沒有入市。
還有值得注意的一個現象是，藍籌指標股集體做空，特別是中興通訊(資訊 行情 論壇)、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)、上海機場(資訊 行情 論壇)、寶鋼股份(資訊 行情 論壇)等個股跌幅高達2%以上。盡管從目前看，藍籌股的調整還是強勢回檔調整，是對前期上漲的修正，但如果繼續調整下去，走勢就會再度轉弱，從而抑制市場的買漲熱情，不利于行情的深入。
對于后市，投資者可以從兩個方面來把握，一是成交量能否重新放大，如果不能，反彈很可能夭折；二是看藍籌股的走勢，如果藍籌股走勢轉弱，大盤的反彈也難以為繼。(聯合證券 金玉堂)
(子琦／編制)
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