良好業(yè)績并不是股價(jià)上升的推動(dòng)器

　　較好的業(yè)績預(yù)告卻沒有帶來好的行情———

　　熱點(diǎn)分析

　　從已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預(yù)測的情況看，上市公司比2003年的盈利結(jié)果更勝一籌。然而，大多數(shù)個(gè)股的價(jià)格卻出現(xiàn)了背離現(xiàn)象且屢走屢低，而且股指所處點(diǎn)位同比也下降了20%以上。

　　機(jī)構(gòu)調(diào)倉掣肘空間

　　最主要的原因是機(jī)構(gòu)一直不敢作為。2002年至2004年年初藍(lán)籌股集體上漲的一幕未能重現(xiàn)，主要是受能源、原材料價(jià)格上漲的影響，企業(yè)生產(chǎn)成本大幅度上升，化工、鋼鐵、汽車、有色金屬等由于市場競爭激烈，價(jià)格出現(xiàn)明顯下降，從而導(dǎo)致企業(yè)利潤降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　而港口集裝箱、電力、煤炭等板塊中的績優(yōu)股則又被主力大幅炒高，其上行的空間被抹殺。因此，今年年初機(jī)構(gòu)的處境顯得非常尷尬。拉升老藍(lán)籌股就要面臨資金面十分匱乏的局面，老基金倉位一直在60%左右徘徊；不拉升則只能坐以待斃，中小散戶的輪番出逃又會(huì)加重藍(lán)籌股的下跌壓力。

　　因此，機(jī)構(gòu)采取了緩慢的調(diào)倉計(jì)劃，從部分周期型藍(lán)籌股中撤出來，然后再將資金倒入一些新選擇的防御型行業(yè)中去。這樣，今年即使兩市股票的整體業(yè)績上升，但由于機(jī)構(gòu)的出貨以及在新品種上的壓低入貨，導(dǎo)致市場的價(jià)值中樞下移。

　　分配預(yù)案難吊胃口

　　年報(bào)披露工作已經(jīng)進(jìn)行了一個(gè)半月左右的時(shí)間，截至2月16日，深滬兩市已公布年報(bào)的107家上市公司中，有77家公布了現(xiàn)金分紅方案，占到已公布年報(bào)上市公司的72%。但歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，分紅對市場引起的震動(dòng)遠(yuǎn)不如送股。

　　一般來說，有送股或轉(zhuǎn)增預(yù)期的個(gè)股以績優(yōu)小盤股居多，股價(jià)在年報(bào)公布前后都有被資金炒高的行為。如香江控股(資訊 行情 論壇)(600162)最近借用10轉(zhuǎn)增10的分配題材，其走勢一直穩(wěn)健有力，股價(jià)由7元直炒到現(xiàn)在的9元多。同時(shí)還有10送9的青島雙星(資訊 行情 論壇)(000599)，其上漲潛力也十分巨大。

　　只是目前這類高分配的品種太少了，107家上市公司中僅有20多家公司出臺(tái)了相關(guān)送、轉(zhuǎn)配預(yù)案，可供投資者選擇的余地不大。

　　而有分紅題材的上市公司卻與送股的公司在走勢上有著較大的區(qū)別。僅從四川美豐(000731)、中聯(lián)重科(資訊 行情 論壇)(000157)這類10派4元以上的個(gè)股來看，其漲幅都要小于將來會(huì)產(chǎn)生大除權(quán)缺口的個(gè)股。

　　可關(guān)注兩類個(gè)股

　　目前一些機(jī)構(gòu)不作為，并不代表其長期耐得住寂寞，股價(jià)的下跌幅度越深，就越有創(chuàng)造大行情的條件。兩市整體業(yè)績的上行既然已經(jīng)為大行情打下了基礎(chǔ)，那么機(jī)構(gòu)發(fā)起總攻的時(shí)間就應(yīng)該不會(huì)太遠(yuǎn)了。隨著保險(xiǎn)基金、企業(yè)年金的入市，資金面越來越充盈，機(jī)構(gòu)手中的余錢一多，自然就會(huì)對手中個(gè)股產(chǎn)生拉抬的動(dòng)力。

　　因此，后市選股可注意兩個(gè)方面：一是低價(jià)股。因?yàn)槊磕甑拇蠛隈R總是從低價(jià)股中爆出來的。今年具有炒作前景的品種主要會(huì)集中在高科技股、房地產(chǎn)股以及交通運(yùn)輸類個(gè)股身上，特別是目前定位較低的一些次新股。

　　二是高分配個(gè)股。對于那些靠現(xiàn)金分紅的公司要多加重視。不分紅的公司在反彈中只能讓人賺到價(jià)差，而分紅的公司則還能多賺到一份紅利。

　　文/民族證券

　　作者：周俊晨