華泰證券：華電上市能掀多大浪

　　周四滬深兩市首家通過詢價制發行的華電國際即將登陸A股市場，作為新制度下發行的個股，很多市場參與者都給予了熱情期待，企盼華電國際的上市能給連創新低的市場增添新鮮活力，成為大盤扭轉乾坤的轉折事件，華電國際是否能擔當此重任呢？如果單純從今日市場反彈表現看，這種期望值得期待。但如果理性分析市場現狀，可以發現市場可能也并向想象的那樣樂觀。

　　華電國際上市對市場影響首先要考慮電力行業發展前景。隨著各地電力工程的不斷上馬，2003年以來形成的全國缺電危機正在得到逐步緩解，中國已由2004年嚴重缺電狀況轉變為2005年稍顯不足情形，這意味著電力行業快速增長勢頭正在逐漸下降。而且如果剔除目前滬深兩市業績特別差的電力上市公司，以2月1日收盤價進行計算，電力股的平均市盈率仍在20倍以上，其行業龍頭長江電力(資訊 行情 論壇)的市盈率也在20倍以上，具有H股的華能國際(資訊 行情 論壇)市盈率也有15倍左右，而華電國際的發行市盈率為14.8倍。這些均表明華電上市并不一定能夠帶來多大的上漲預期空間。本周部分電力股雖然有較好反彈，但明天是否會借機出貨仍需要好好判斷。