首放：四連跌 1225空頭直取千二

　　技術指標處于底部，大幅下跌概率極低，專家建議介入低價超跌股

　　本報訊昨日，滬深兩市雙雙大幅下跌。其中，滬指跌破5日均線，回補了前期的跳空缺口。最低達到1223點，尾市收報1225點，比前日下跌16點。同時，深市收報3070點。股市已經連續四天下跌，尤其是成交量逐步萎縮，可以看出目前沒有具備實力的資金進行運作，投資者信心相當渙散。

　　藍籌股企穩緩解下跌勢頭

　　筆者認為，后市走勢決定于市場資金的運作方式。

　　從近期看，短線活躍資金參與的熱點很多，比如新網絡概念、房地產、預增等板塊。

　　但是投資者可以發現，這種題材性的板塊個股行情來得快去得也快，持續性不強，對市場的整體走勢并沒有做出太大貢獻。而且這部分資金目前出現了流出市場的跡象。比如，最近兩天科技股快速下跌，以基金重倉股為代表的大盤指標板塊也沒有進行反彈。所以，市場一直處于偏弱的盤整狀態中。就短期盤口來看，低價超跌股、題材股無論場面上多么熱鬧，對于指數也起不了多大作用。以長遠眼光觀察，股市要想真正走強，就需要啟動大盤指標板塊，即整個市場的核心品種和機構投資者的重點持倉品種。

　　目前市場處于下降趨勢之中，不過后市出現大幅度快速下跌行情的可能性非常小，而總體重心緩慢下移的可能性最大。這是因為，雖然兩市個股跳水有擴散的跡象，但是這些股票并不是在同一時期跳水，而是呈現輪動格局。這樣一來，對市場的沖擊力度有所分散，不會在短期內產生非常強大的打壓力量。值得注意的是，汽車、銀行、鋼鐵等藍籌股近期企穩，而且部分大盤指標股始終保持強勢。它們的良好表現，極大地緩解了其他個股跳水的負面影響，在一定程度上緩解了下跌的勢頭。

　　所以，在多空雙方此消彼長的作用下，指數將呈現緩慢陰跌的走勢。出現強勁反彈或反轉，則需要政策支持。

　　筆者認為，后市成交量仍將繼續萎縮，甚至可能出現地量水平，縮量格局將持續到春節之后。在這一過程中，兩市絕大部分個股將成交低迷，場外資金持觀望的態度。

　　精選超跌股抓住弱勢機會

　　從股市的歷史來看，市場不可能在一個方向上運行很長時間。自2004年9月24日結束反彈之后，市場再次進入漫漫陰跌。截至目前，最大跌幅已經達到300點，技術指標大都處于底部。因此，繼續大幅向下的概率極低。在這種情況下，市場就蘊含著機會。具體來說，在防范風險的前提下選擇嚴重超跌的低價股，應該是相對安全的操作選擇。當然，炒作超跌股也需要回避非系統性風險。進入2005年后，管理層對上市公司的監管力度越來越大。從鄂爾多斯(資訊 行情 論壇)、方大(資訊 行情 論壇)A、東北高速(資訊 行情 論壇)等到昨日的深圳機場(資訊 行情 論壇)，都表明超跌低價股也并不都具有投資價值。就本周盤面的變化而言，業績可能預增或扭虧的個股出現較好的走勢。

　　因此從安全的角度分析，低價超跌板塊中具有業績保證的個股將是投資者最好的回避風險品種，同時也是弱勢中的機會所在。一些股票原本處在低位，但是股價繼續下跌。在這個時候市場普遍看淡，但是很多基金趁機大規模增倉。對于這樣的品種，投資者一定要格外關注。一旦出現放量走強的趨勢，就可以大膽介入，上漲空間很大。比如，2004年的基金重倉股中化國際(資訊 行情 論壇)就是很好的例證。該股2004年4月25日除權后一路下跌，最低跌到6.75元。

　　但是到了6月底，基金季報顯示增倉量高達4516萬股。

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