大勢研判：底部再次面臨考驗

　　周三深滬股市繼續縮量回調整理，雖然年報業績行情成為盤面的熱點，但其行情基本上以個股行情為主，而且又以類似于天大天財(資訊 行情 論壇)、隆源雙登(資訊 行情 論壇)等扭虧題材的投機炒作為主，對大盤持續反彈意義不大。因此，短期內大盤估計仍將維持低位振蕩的走勢，節前形成大的反彈行情的可能性不大。

　　利好預期逐一落空

　　兩市大盤無法在短期內持續反彈，根本原因在于投資者對政策面利好預期的逐一落空。在兌現了降低印花稅這一早在預期中的利好后，由于黔源電力公布新股發行，節前再度暫停新股發行的預期落空。隨后是證監會官員對A股以含權方式進行國有股減持的傳聞辟謠，投資者對管理層政策救市的期望落空，導致市場人氣的再度渙散。

　　利好預期的落空，使得大盤走勢回到按市場本身趨勢運行的軌道。就大盤本身的走勢而言，近期的盤面表現仍可視為強勢調整：一方面，指數調整幅度較小，上證指數(資訊 行情 論壇)周一沖高至1265點，目前仍在1240點以上；另一方面，周一形成的向上跳空缺口還沒有回補，顯示缺口附近有一定的支撐。不過，周三因為利好預期落空而形成中陰線，按照這個趨勢，大盤不僅會回補之前的跳空缺口，還可能再度出現回落調整，從而考驗1200點能否形成重要的中期底部。

　　節前受制于兩個因素

　　短線來看，影響大盤走勢的因素有兩個：一是新股詢價，二是春節長假。

　　華電國際的詢價發行，主要通過A股與H股的比價效應帶動兩市大盤股、價值股進行調整，受到沖擊的是基金重倉股。而正在進行詢價的黔源電力，將通過對中小企業板的股價定位形成沖擊，進而對市場的小盤股帶來沖擊。周二黔源電力發行新股的消息導致中小板多數股票跌幅達到5%，而這還只是小盤股受到的第一沖擊波，因為詢價結果還沒有出來，市場還不清楚機構對小盤股如何定位，因此其沖擊還有釋放過程，將主要影響本周的市場走勢。

　　由于春節長假在即，短線存在調整壓力的兩市大盤在節前大幅上升的可能性較小。部分資金將選擇短期離場，部分投資者將著眼于節后行情進行中線建倉，從而使得節前大盤以振蕩蓄勢為主。在這樣的市場環境下，短線的熱點仍以散亂的個股投機行情為主，即使像中集集團(資訊 行情 論壇)這樣業績大增的價值股，追漲都有一定的風險。