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渤海投資研究所 周延
“不破不立，絕地反擊”。連續(xù)下挫并一度跌破1200點整數(shù)關口后，處于崩潰邊緣的大盤終于在本周五展上演了絕地反擊的好戲，一根放量長陽基本收復了本周前四天失守的陣地，最終周K線以長下影星線報收，成交量顯著放大。
周一，詢價第一股華電國際發(fā)布招股說明書，受此沖擊大盤低開低走并留下跳空缺口，至此新股發(fā)行產(chǎn)生的比價沖擊波也開始逐步擴散。周二，受證監(jiān)會官員講話刺激出現(xiàn)小幅反彈，周三、周四及周五早盤股指仍然持續(xù)下跌，市場中的恐慌氣氛逐漸彌漫，但股指總是在絕望的氣氛中迎漲升久違的放量長陽出現(xiàn)。
股指連續(xù)調(diào)整17周，華電國際上市為時不遠的時候，投資者應如何面對所謂的“比價效應”，如何理解如此戲劇性的行情，大盤后市到底何去何從呢？
一、比價沖擊效應分化，結構性調(diào)整仍在進行中
不容置疑，重發(fā)新股造成的抽血效應和比價效應，是本周大多數(shù)時間里股指快速殺跌的最主要動因。目前來看，部分個股經(jīng)歷了快速大幅度殺跌后，股價已然與國際接軌，后續(xù)調(diào)整空間十分有限，也正是這些股票引領大盤出現(xiàn)絕地反彈。但不容否認，以與國際市場接軌的眼光來看市場中仍然有許多估值仍然較高的品種，比如部分H股板塊個股的股價還與香港市場股價相差懸殊，這部分個股的調(diào)整仍將持續(xù)。
二、中期底部在恐慌氛圍中構筑
本周的大部分時間里，眾多的大盤藍籌股前赴后繼大面積補跌，電力、煤炭、銀行、H股板塊的跳水使得市場當中恐慌氣氛彌漫，但物極必反，周五的反彈行情卻是由上述板塊中的龍頭品種發(fā)起的。其實投資者回顧一下歷史就會知道，每一次大行情的起落都伴隨著“垃圾先跌，藍籌補跌，藍籌先漲，垃圾再漲”的漲跌特征，目前“藍籌補跌”的市場特征已經(jīng)可以確認，雖然“藍籌先漲”引領行情還不能馬上確認，但可以判定1200點上下屬有底部區(qū)域。
三、“不破不立”可能重演，反彈有望延續(xù)。
不知投資者是否注意到這樣一個非常有趣的現(xiàn)象，股指每當創(chuàng)出新低之后總會迎來一波反彈，比如今年1月4日創(chuàng)新低5日就反彈，6日再創(chuàng)新低7日又一次反彈。其實這種現(xiàn)象不止在近期出現(xiàn)，自從股指跌破1400點以來這種不破不立的現(xiàn)象就反復出現(xiàn)，而且這種“不破不立”這句話不僅可以判斷短期走勢，它對指導中線操作也很有指導性意義。仔細分析一下2245點下跌以來的各個中級底部，1339、1311、1307一點比一點低，而且創(chuàng)出低點不久就迎來大規(guī)模的反彈。目前指數(shù)破掉1200已連續(xù)幾日見到新低，如果這種規(guī)律延續(xù)的話，中級反彈就真的不遠了。
短線來看，大盤指標股全線上揚有效的激發(fā)了人氣，成交量也出現(xiàn)了明顯的放大，下周初大盤的反彈有望延續(xù)。具體操作上，投資者可以對一些具備業(yè)績預增題材的超跌股如沈陽化工(000698)多加關注。
(在本人所知情的范圍內(nèi)，本人所屬機構以及財產(chǎn)上的利害關系人與本人所評價的證券沒有利害關系)
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