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三元顧問 鐘魯川
做多依據：
1、股指絕地反擊，缺口仍將彌補
雖然在新股詢價利空消息的影響下，股指出現了連續的跳空下跌，但周五股指的絕地反擊使得前期的失地盡收。市場量能同時驟然放大，場內的做多人氣亦再度被激起。自股指從前期高點1496.21點下跌以來缺口必補的"規律"繼續發揮著作用，本周股指運行軌跡中留下的兩個跳空缺口之一被成功彌補，而對于周一股指跳空留下的缺口也已是補缺在即。所以從這個角度來說，每一次跳空缺口的產生都意味著一次良好的機會，周一的跳空缺口的殘留便意味著股指后市仍舊將再度上行。
2、盤面熱點精彩紛呈，多頭力量集中爆發
從本周盤面個股的運行來看，雖然華電國際的詢價上市對A股整體估值水平，尤其是大盤藍籌股的價格重心產生一定的拖累，尤其是電力板塊及H股板塊一度成為空方力量的重災區，但周五H股板塊的大幅企穩及電力股的整體翻紅也顯示出在市場經過長期嚴重的超跌之后，部分個股已經處于跌無可跌的境地之中。而周五銀行股的整體突然大幅高走，浦發銀行(資訊 行情 論壇)、陜國投(資訊 行情 論壇)的一度漲停一方面顯示出銀行類個股在超跌之后壓抑已久的能量的一次集中性的爆發。
做空依據：
1、新股詢價本周實施，利空影響仍需消化
本周，備受市場關注的新股詢價正式實施，華電國際A詢價區間與H股股價的高度一致使得市場倍感壓力。雖然對于華電國際詢價區間的估量及寶鋼增發的獲得通過，市場已經早有預期，并在前期的走勢中有所消化，但當此消息兌現之際，市場仍以普跌加以回應，尤其是H股板塊，部分個股如創業環保(資訊 行情 論壇)、廣船國際(資訊 行情 論壇)等直至周五跌勢仍未有所緩解。除此之外，前期風光無限的科技類個股周五則紛紛展開跳水之勢，浪潮軟件(資訊 行情 論壇)、創智科技(資訊 行情 論壇)等前期龍頭股及甬成功(資訊 行情 論壇)、特發信息(資訊 行情 論壇)等近來大幅飆升的個股均大幅下挫，資金從中抽逃的跡象極為明顯�？萍及鍓K的殺跌無疑為后期市場的運行增添了一股新的做空力量。
2、個股融資需求不減，指數難以承受之重
截至本周五，12家上市公司公布2004年年報所呈現出的突出特點之一便是再融資的需求也顯著增加。在已公布年報的12家上市公司中，有7家有再融資計劃。其中，名流置業(資訊 行情 論壇)、華魯恒升(資訊 行情 論壇)都是在2004年年報中提出再融資計劃，兩家公司計劃分別增發1.2億股和9000萬股，而其他5家公司的再融資方案都是在以前年度提出的。除南化股份(資訊 行情 論壇)、華魯恒升等基金重倉股外，其他幾家上市公司受再融資計劃的影響，近期市場表現均不甚理想�？梢姡谀壳笆械廊绱似Ｈ醯臈l件下，上市公司不顧市場的承受力相繼提出再融資計劃，對于目前承受能力已十分脆弱的市場來說無疑是雪上加霜。
一目了然：雖然周五股指的強勁反彈給低迷的市場注入了一針強心劑，市場壓抑依舊的熱情得到一定的宣泄，增量資金亦顯示出明顯的介入跡象。但新股詢價的從此開啟所帶來的A股市場整體的估值壓力并不會因此而有所緩解，后市股指的弱勢格局短期內仍舊難以改變。
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