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世紀證券
周三大盤在周二尾市反抽后再度出現了下跌的行情，市場的低迷狀態顯現的十分突出。新股詢價制度的推出，使市場面臨著新的壓力，使我們不得不承認國內A股市場與國際市場接軌的必然，藍籌股的壓力突然增大。對于藍籌股的壓力，來自于兩個方面：一是股價相對水平整體重心的下移。我們看到，近期公布一些年報業績股票的走勢，其中市場中一批股
票的市盈率在向十倍左右看齊，在預期新股詢價的市盈率從遠來的二十倍降到十倍后，二級市場還是以一級市場IPO的發行水平靠攏。像中遠航運(資訊 行情 論壇)預期的每股收益為0.70元，目前的市盈率不到十五倍，公布業績預增后還在下跌。首家公布業績的恒豐紙業(資訊 行情 論壇)，公布業績是的市盈率近20倍，當時還在公布業績的前后出現了一定的上揚，因為按歷史的眼光看，這一市盈率水平完全是可以被市場所接受的，是可以說有一定投資價值的。但是，在市場的重心不斷下移的時候，其20倍的市盈率水平在藍籌股中已屬于高的，所以近期開始大幅的下跌。再拿煤炭板塊來說，其中一些行業的主流上市公司的市盈率大多已都將到了十倍甚至更低，周二神火股份(資訊 行情 論壇)公布其業績預增公告，其業績較2003年增長100%到130%，由此完全可以預期其每股收益將會近1.4元，目前的市盈率還不到十倍，這一比價效應直接影響到了市場中第一高價的煤炭股恒源煤電(資訊 行情 論壇)，該股周三大幅下跌，反過來又加大的這一板塊的壓力。如果煤炭股的市盈率定位在十倍，那么，電力行業的股票的市盈率會相對應該更低，這樣對目前進行詢價的華電國際也會構成很大負面的影響。但是，無論怎么講，市場的藍籌股的估值水平的進一步下調已是事實，我們不能用歷史的眼光，也不能用市場平均的市盈率水平來衡量藍籌股的市盈率，以此來判斷是否有投資價值。
藍籌股除了市場估值水平下降的壓力外，更主要的壓力是來自于資金不斷外流而導致的兌現的壓力。由于目前市場已處于惡性循環的狀態，市場的持續低迷，中期不看好導致不僅流到市場的資金無從談起，而更可怕的是還有更多的資金不斷地流出市場，其中尤其以開放基金的贖回為主，這就會導致，無論股票是否跌到了價值投資區，如果贖回的壓力存在，基金就不得不賣股票，市場一天信心不恢復，藍籌股的壓力就一天存在下去，這種壓力的不斷演化，就更難以用價值的理念來衡量那些股票更有價值，市場中的理念就會進一步的喪失。
在低迷難改的情況下，市場的焦點再度聚焦到了全流通，“C”股市場叫停的消息也在市場中流傳，這也是我們關注市場可能出現轉機的機會，也是長時間以來我們對市場所寄予的唯一希望，投資人越是在市場低迷時越要關注政策的新動向，也許市場的極度低迷會造就“起死回生”的機會，也許在雞年到來的時候，真能出現“一唱雄雞天下白”，面對目前的市場我們所有的也只能是良好的幻想了。
對于短期市場的走勢，在技術面，消息面的壓力得到較好的釋放后，大盤還會在1200點的上方構成橫向的整理，也許在消息面的刺激下盤中還能有回補跳空缺口的機會，但是弱市的格局可不是那么容易改變的。在藍籌股普遍受壓的情況下，留給我們唯一的機會也就是投機了，短線資金要和政策博弈，也不放過市場低迷、管理層對市場關注度高的機會，每天市場中的熱點還是不斷。但是，對于短線的炒作，不是對每個人都適應的，投資人要根據自身的特點來選擇是否參與短線的行情。在有效控制好個股的風險情況下，還要對短線資金運作的特點有一定的認識。
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