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北京首放
疲弱不堪又見新低，隨著投資者對市場出現反轉乃至反彈的期望值越來越低，就會有越來越多的參與者選擇離開，但這是否就預示著機會呢？今天深滬兩市在2005年新股即將發行的消息打擊下，再一次大幅下跌，并且如1月3日的走勢如出一轍，都留有向下的跳空缺口，滬指最低達到1214.06點，逼近了1200點整數關口，而千三離投資者越來越遠，成交量出
現了一定的放大，滬市單個市場成交金額達到了54.69億元，但仍沒有達到空方能量釋放完畢的水平，我們認為，新股恢復發行表明擴容壓力再次襲擊市場，在成交量仍沒有有效放大的情況下，后市大盤仍將繼續消化擴容所帶來的影響，總體擺脫不了弱勢震蕩格局，市場的穩定將可能在華電國際發行價格確立后。
焦點一：基金重倉的藍籌股是詢價值下的風險所在
從盤面看，盤中主動性殺跌動能集中于電力板塊的集中性下跌，并且低市盈率的基金重倉板塊也出現了不同的跌幅，而逆市走強的是兩市本地股，以及部分科技性的題材股，不同的走勢也在一定程度上預示著新形勢下的機會所在。我們認為，新股發行的詢價制度在一定程度上改變了市場的定價基礎，可以認為，市場中絕大部分已經上市的股票將面對今后上市的優質低價同類新股的比價，如電力板塊出現整體下跌最主要的原因就是由于今年首發新股是華電國際,而市場預期該股發行價將接近其H股的價位,這就對整個電力板塊的定價體系帶來巨大沖擊，于是電力板塊成為市場中的重災區,受到了市場較大的拋售壓力，而像長江電力(資訊 行情 論壇)這樣的電力行業巨型航母龍頭企業也沒有幸免，該股今天最大跌幅達到了2.5%，因此，尋找詢價制下沒有比價風險的股票，回避比價效應所帶來的風險就成為在市場中獲利的根本要素。那么，近期什么股票在詢價制度下風險最大？什么股票沒有風險或者風險較小呢？
目前管理層已經確定了134家IPO詢價對象，其中包括38家基金公司、10家QFII、52家證券公司、13家信托公司和21家財務公司，我們不僅從數量上分析，并且從在市場的話語權上看，基金憑借規模巨大的資金量將對詢價起到決定性的影響，因此，基金的操作策略將影響著市場。而我們知道，基金的根本操作理念是價值投資理念，價值投資理念要求投資者以上市公司的經營狀況作為投資依據，績優和成長性成為選股的重要標準，而低市盈率的大盤藍籌股受到投資者青睞是價值投資的具體表現，如2003年以來的五朵金花等，因此，受價值投資理念左右的藍籌股將成為詢價制度下影響最大的板塊。而從新股詢價的過程分析，基金的操作必定傾向于將價格制定在一個在認購后有利可圖的區域內，這個區域還必須考慮三個月后的市場環境，因此在弱勢中，詢價結果偏于保守是肯定的，這就導致了新發行個股在近期的定價將是偏低的，同時，由于宏觀調控的影響，基金重倉的周期性行業藍籌股也將受到比價效應的負面沖擊，因此，我們認為，業績成長性差的藍籌如現在的周期性行業的非重點類上市公司是詢價制度下受到負面影響最大的個股，如在近段時間的行情中，部分藍籌普遍延續了前期弱勢調整格局，而且其中一批績優股更是突然出現“跳水”走勢，如山西煤電、煤氣化(資訊 行情 論壇)、新大陸(資訊 行情 論壇)、東方鍋爐(資訊 行情 論壇)及江西長運等個股，短期均曾出現過顯著跌幅。
焦點二：題材股、概念股走強的背后是什么？
與此同時，題材性、概念性的上市公司卻逆勢逞強，IVP6概念近期被炒得如火如荼，道博股份(資訊 行情 論壇)、永鼎光纜(資訊 行情 論壇)與ST鴻股(資訊 行情 論壇)等具有相關概念、但業績非常一般的個股股價卻一飛升天，武漢中商(資訊 行情 論壇)這只業績依然為虧損的個股卻受到資金空前追捧，前期客車板塊展開反彈時，也是其中業績非常一般的亞星客車(資訊 行情 論壇)領漲，而這些個股的共同特點就是技術超跌、價格很低，這正是所謂的“股價低廉是最大的利好”，我們認為，題材股、概念股的炒作重要的一點就是它們在市場中并沒有可以進行對比的坐標，新股詢價制度并不會對這些個股產生太大的影響，還有就是，這些個股沒有基金的參與，不存在調整倉位的壓力，因此，在新股詢價制對市場結構產生重大影響的時候，題材股、概念股反而將成為近期的最大亮點，是投資者短期最好的避風港。
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