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國金投資
從2001年、2002年和2003年的熊市走勢來看，雖然每年的走勢不同，但是，市場中唯一相同的就是前面三年的1月中旬附近時間大盤都是比較活躍的，走勢也不錯。在上周大盤出現了一個向下跳空缺口之后，本周的大盤受到缺口的吸引，大盤出現了小量上揚的走勢，但是，我們可以看到的是從周一到周四都出現小幅上漲，但是，盤中走勢振蕩明顯，填補一
個小幅下跌缺口都顯得非常吃力，今日大盤在中石化和中國聯通(資訊 行情 論壇)等早盤出現一波拉升之后，終于把上周大盤向下的跳空缺口填補了，也就幾乎是剛剛填補了缺口，大盤就開始逐波下跌，盤中幾乎不見像樣的反彈，并且在尾市還出現了放量殺跌的走勢，顯然市場對未來的走勢并不看好。尤其是午后齊魯石化(資訊 行情 論壇)又出現了大幅下跌，并帶動了許多藍籌股的跟風下跌，說明，基金等大資金還在減倉。
為什么往年每年都出現的年初效應，今年沒有出現呢？我們認為可能有以下幾個因素：
首先，前期市場一直傳聞的下周就可能會出現首只詢價制度的新股，由于大機構是詢價的對象，相信它們的回籠資金主要是為了騰出現金迎接定價可能比市場中的股票更低的詢價新股的發行。如果上述情況屬實，相信由于現在市場股票的定位要高于首只新股的定位價格，那短期內，大盤應該還要繼續創出新低，而在首只新股真的發行了之后，由于市場已經清楚了在機構眼中到底什么價位的個股是具備投資價值的，到時，市場可能會出現一小波中級行情。也就是說，今年年初本來應該出現的活躍行情由于政策面的影響延后了。
其次，上個周末，尚福林等主持召開了中國證券期貨行業監管會議，尚福林在會議上發表了題為《認真落實科學發展觀，不斷推進資本市場改革開放和穩定發展》的工作報告，強調，要深入貫徹落實中央經濟工作會議和國務院領導的指示精神，扎扎實實地做好監管工作，努力開創證券期貨市場改革開放和穩定發展的新局面。并指出當前資本市場改革和發展正處于一個關鍵時期，影響市場發展的諸多因素正在發生積極變化。在講話中，市場并沒有看到管理層的政策有什么好的變化，相反，尚福林曾經提到了未來新股發行可能會采用存量發行的創新模式。其實，存量發行在國外是蠻正常的，但是，如果用在國內，公司上市采用存量發行其實就是相當于股東在二級市場直接減持非流通股，這種發行方式很容易讓大家聯系到是全流通。在政策面沒有什么新意，反而有可能繼續轉壞的情況下，因而本周大盤的反彈出現了一波三折的走勢，市場回補上周的缺口顯得非常吃力。
最后，本周市場開始公布2004年的年報，和往年一樣，好的上市公司的年報公司時間一般要早一些，今年也不例外，周一首先是浦發銀行(資訊 行情 論壇)公布了未經審計的年報，只有15倍市盈率，周三恒豐紙業(資訊 行情 論壇)也公布了比較亮麗的年報，每股收益達到了0.53元。但是，它們公布報表之后也就出現了一天的上漲，并沒有什么獲利空間。在周一到周四，雖然出現了一些投機性的熱點板塊，但是，幾乎每天都有業績非常優良并且是超跌的二三線藍籌股位于漲幅榜前列，比如周一的銀行板塊、之后的長力股份(資訊 行情 論壇)、五礦發展(資訊 行情 論壇)、新鄉化纖(資訊 行情 論壇)、錫業股份(資訊 行情 論壇)、京東方(資訊 行情 論壇)、神火股份(資訊 行情 論壇)和中遠航運(資訊 行情 論壇)等，但是，都是一天左右的行情而已。這說明，由于藍籌股已經經過了三季度季報的炒作，今年的年報基本上已經在市場的預期之中了。沒有了大盤指標股和二三線藍籌股年報的炒作行情，因而今年年初的市場也就顯得非常冷清了。
那么，在這種情況下，之后的大盤會如何走呢？
根據我們的判斷分析，大盤在第一個新股沒有出來之前，要走出較好的中期反彈行情的可能性不大，只有在第一個詢價新股明朗之后才有可能出現。按照市場的猜測，應該是快了，應該會安排在春節前。到時，市場就清楚了在大機構眼中，什么樣的定位是合適的，清楚了這個之后，年報也已經公布不少了，相信市場的關注面主要是藍籌股今年一季度的業績到底如何？所以，到時候，市場有可能出現中級機會的個股主要在今年一季度季報出現較好增長的公司中產生，投資者目前應該就要做好準備，努力發掘今年一季度季報可能較好的個股。
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