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深圳智多盈 研究部
本周市場在藍(lán)籌股的整體做空下加速探底，滬指周線圖已是七連陰，可見其弱勢特征十分明顯。但我們也注意到目前市場超賣也相當(dāng)嚴(yán)重，隨著市場重心逐漸下移，多數(shù)個(gè)股技術(shù)性反彈的要求也比較強(qiáng)烈，本周4個(gè)交易日盤中均出現(xiàn)寬幅振蕩就可見一斑。在熱點(diǎn)方面，數(shù)字電視板塊的強(qiáng)勢，迅速得到其他超跌科技股如網(wǎng)絡(luò)游戲、軟件等科技股的積極響應(yīng)，成
為弱市中鮮有的亮點(diǎn)。
2005年將是數(shù)字電視年
數(shù)字電視走強(qiáng)并非沒有緣由。根據(jù)智多盈主力資金跟蹤系統(tǒng)顯示，2004年七月八月有批量資金進(jìn)駐數(shù)字電視板塊，當(dāng)時(shí)整個(gè)數(shù)字電視板塊曾經(jīng)表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勢，此后，由于大盤并未如想象那樣的進(jìn)行反攻，數(shù)字電視板塊出現(xiàn)急劇的下探。但是，資金跟蹤系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)，進(jìn)駐數(shù)字板塊的大資金并沒有大規(guī)模撤退，只是波段性地撤出部分資金。這表明主力資金依然潛伏其中！再從一些數(shù)字板塊代表性個(gè)股的股東數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，這些個(gè)股經(jīng)歷了大幅振蕩之后，籌碼仍在悄悄減少。
從基本面上觀察，可以發(fā)現(xiàn)，2001年我國政府決定把汽車作為國民消費(fèi)的突破口重點(diǎn)發(fā)展，以扭轉(zhuǎn)當(dāng)時(shí)通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)狀況，此后汽車行業(yè)進(jìn)入發(fā)展的黃金時(shí)期。在2004年我國政府再一次把數(shù)字電視作為國民消費(fèi)升級的突破口，并給予了積極的政策扶持，數(shù)字電視行業(yè)的黃金時(shí)期已經(jīng)依稀可見了。在經(jīng)歷了七八月的喧囂后，股市里的數(shù)字電視板塊如今已經(jīng)沉寂了數(shù)月，而資金仍然在悄悄的流入，種種現(xiàn)象表明這批進(jìn)駐的資金潛伏其中，志在千里。
綜合各種出臺(tái)的政策表明，2005 年將是數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)發(fā)展非常關(guān)鍵的一年，專業(yè)人士普遍預(yù)期市場期待已久的數(shù)字電視地面標(biāo)準(zhǔn)今年上半年有望出臺(tái)，這必會(huì)刺激數(shù)字電視板塊整體走強(qiáng)，受到市場的深度挖掘。同時(shí)，我們注意到該行業(yè)受宏觀調(diào)控的影響較小，有望在05年以后繼續(xù)保持行業(yè)景氣的不斷提升。譬如東方明珠(資訊 行情 論壇)、博瑞傳播(資訊 行情 論壇)、賽迪傳媒(資訊 行情 論壇)、歌華有線(資訊 行情 論壇)、中視傳媒(資訊 行情 論壇)、電廣傳媒(資訊 行情 論壇)、甬成功(資訊 行情 論壇)、綜藝股份(資訊 行情 論壇)、朝華集團(tuán)(資訊 行情 論壇)等個(gè)股，投資者不妨重點(diǎn)關(guān)注。
藍(lán)籌下跌加速底部來臨
本周基金重倉的藍(lán)籌股石化、汽車、煤炭等出現(xiàn)暴跌，與科技股的強(qiáng)勢形成鮮明對比。基金重倉股的下跌顯然隱藏著更深層次的原因。根據(jù)最新《細(xì)則》規(guī)定，自然人可以參加非流通股轉(zhuǎn)讓，并且在受讓非流通股后，受讓人需持滿一個(gè)月后可再次轉(zhuǎn)讓，這兩條規(guī)定極大增加了非流通股的流通性，它使投資者購買非流通股變成了非常簡單的事情。特別是由于同股同權(quán)，非流通股和流通股每年的分紅數(shù)額是一樣，這樣在同股同權(quán)但不同價(jià)的情況下，非流通股具有了相當(dāng)高的投資價(jià)值。由此，資金逐利的性質(zhì)決定了非流通股轉(zhuǎn)讓市場將大量抽血A股市場的資金。比如說分紅最好的佛山照明(資訊 行情 論壇)，差不多每年是10派4元左右的分紅，為了得到佛山照明每年4元的分紅你是愿意在6元附近的凈資產(chǎn)值買入佛山照明呢，還是愿意在14元錢的市價(jià)買入流通股呢？答案明擺著。那么二級市場流通股所謂的價(jià)值投資也就顯得可有可無了。而如果這個(gè)所謂的非流通股股市場一旦成了氣候，那么全流通就是水到渠成的事情了。正因?yàn)檫@樣，市場的做空動(dòng)能才得到加速釋放，石化、汽車、煤炭等基金重倉股受到深度減持。但是，我們認(rèn)為對市場而言卻是一個(gè)好的機(jī)會(huì)，換言之，基金重倉的藍(lán)籌股下跌將加速底部的來臨。
拐點(diǎn)近在咫尺
對于后市滬指的下跌空間，我們認(rèn)為極為有限，我們堅(jiān)持多次提到的強(qiáng)支撐點(diǎn)位區(qū)間1180-1200點(diǎn)將會(huì)成為滬指再次下跌后拐點(diǎn)區(qū)域(技術(shù)支撐理由在此不再贅述)，預(yù)計(jì)拐點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)間極有可能就在本月，換言之，1月份產(chǎn)生的低點(diǎn)將會(huì)成為年度低點(diǎn)。而拐點(diǎn)出現(xiàn)，占指數(shù)權(quán)重較大的藍(lán)籌股的走勢至關(guān)重要。同時(shí)，如上文所述，由石化股、汽車股等掀起的藍(lán)籌股結(jié)構(gòu)性調(diào)整，將會(huì)加速調(diào)整末期的風(fēng)險(xiǎn)釋放，當(dāng)股價(jià)達(dá)到嚴(yán)重超跌后，必會(huì)引發(fā)反彈，一旦與科技股形成一股合力，那么滬指也就自然見底了。 從歷次滬指見底時(shí)的情況來看，1339、1311、1307點(diǎn)的出現(xiàn)都是滬指經(jīng)過一段陰跌，而后加速下跌后形成的，而近期滬指的加速下跌也具備了這種見底的特征。周線圖中，目前已是7連陰，而下周又是第八周，而“大寒”節(jié)氣也即將來臨，因此市場面臨重要時(shí)間之窗之際，變盤的概率較大。展望下周，我們認(rèn)為滬指先抑后揚(yáng)的可能性較大，投資者可以積極關(guān)注下跌帶來的機(jī)會(huì)，尤其是盤中出現(xiàn)放量急跌，應(yīng)果斷逢低介入。
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