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基金大幅減持重倉品種 騰出現金迎接新股
2005年股市開市第一個交易周，滬深股市接連創出五年來新低，令市場各方參與者深深感受到了股市嚴冬帶來的寒冷。而雖然在1月6號召開證券期貨監管會議前夕，有關部門減征資本營業稅的利好，但新股詢價制度、非流通轉讓的逐步實施，對于這些市場較為敏感的問題依然制約著市場做多的意愿。其次，本周以來在行業上、上市公司方面的負面消息仍然
不斷，中國石化(資訊 行情 論壇)集團調整旗下產品價格、部分公司所得稅優惠政策被取消，國際金屬價格的大幅下跌以及國內汽車價格的下降趨勢，從大的范圍來看，對部分周期性藍籌股業績衰退的預期成為2004年末基金減倉的理由，而隨著05年保險資金入市的臨近，基金的贖回壓力在進一步增大，使得基金不得不在二級市場進行必要的減持。
而當前的盤面也顯示出，盤中部分基金重倉股，業績地雷個股的不斷跳水加大了市場的做空動能。即便是2005年行業景氣度依然較高的煤炭行業也不例外，本周以來西山煤電(資訊 行情 論壇)、上海石化(資訊 行情 論壇)、中遠航運(資訊 行情 論壇)等煤電油運四大基金傳統的重倉品種均出現了大幅度的下跌，除上述板塊外，小商品城(資訊 行情 論壇)、四川美豐(資訊 行情 論壇)、長春燃氣(資訊 行情 論壇)、三一重工(資訊 行情 論壇)等業績優良但價格高企的基金持有比例較高的個股也出現在跌幅前列。那么在新股詢價制度已正式實施的背景下，新股發行可能隨時啟動。作為詢價制度最大的參與者之一，以基金為代表的機構對于現金的需求可能在短期內大為增加，而兌現獲利較多、股價處于相對高位的老基金重倉品種則是為了迎接即將按詢價制發行的新股，以騰出更多現金迎接更低定位的新股。作為投資者而言，目前在這些個股上應該歸避短線的風險。
契機在哪里？
新股發行啟動后 股指將走出低谷
從指數的角度分析，大盤在05年第一個交易周即留下了一個向下的跳空缺口至今尚未回補，那么我們認為，這個缺口短期內不被封閉是好事，因為在1300政策底下方留下的這個缺口以后肯定會被補掉，主力是有意無意的留下這個缺口，這是多頭主力為以后的反擊埋下了伏筆。
其次，新股特別是大盤股的發行一直是影響大資金入市的一大因素，近期可以明顯感覺到大資金入場意愿不強，甚至一些場內資金也在有步驟地減倉調倉。這些囤積在一級市場的資金，期望詢價制實施后撿到更低廉的籌碼。那么隨著新股發行啟動，股指才能真正步出低谷。
地產、航空、旅游酒店將跑出黑馬
從個股機會上判斷，本周雖然短線下跌的個股風險在增加，但在這個極弱的市場中，我們還是可以發現一些受宏觀調控影響比較小以及人民幣升值概念的年報績優成長股受到大資金關注，尤其是去年表現相對一般的房地產、航空、酒店這三個板塊，個股中象黃山旅游(資訊 行情 論壇)、峨眉山(資訊 行情 論壇)、錦江酒店(資訊 行情 論壇)、東方航空(資訊 行情 論壇)、深萬科(資訊 行情 論壇)、天房發展(資訊 行情 論壇)、招商地產(資訊 行情 論壇)等出現連續逆市走強，從中也預示著2005年機構的選股方向。那么從中短線操作分析，我們認為房地產板塊中短線的暴發力更強，投資者選擇地產股的時候可以從下幾方面考慮：所選公司具有較多低成本土地儲備、主要房產資源集中在以上海為中心的長三角地區、融資能力較強公司、管理規范，以及股價低廉。基于以上分析，結合年報業績預期和二級市場上增量資金的介入情況分析，我們認為萬科A、金地集團(資訊 行情 論壇)、天房發展、新湖創業(資訊 行情 論壇)等個股可積極關注。
國金投資
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