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受消息面利空因素的沖擊，周二大盤大幅低開低走，前期低點(diǎn)1259點(diǎn)被輕易擊穿，并創(chuàng)出五年來的新低1238點(diǎn)。石化股成為市場(chǎng)主要的殺跌動(dòng)力，使市場(chǎng)形勢(shì)相當(dāng)嚴(yán)峻。
新年開盤跌勢(shì)兇猛
周二是2005年第一個(gè)交易日，但開局并不理想。不過，這也在市場(chǎng)意料之中，畢竟20
05年仍然是承前啟后的調(diào)整年，國(guó)際化的接軌壓力今年將加大，對(duì)此投資者要有充分的認(rèn)識(shí)。盤面的情況其實(shí)已經(jīng)逐步表露出這種陣痛。
從市場(chǎng)面來看，12月31日是2004年最后一個(gè)交易日，按慣例，機(jī)構(gòu)多少會(huì)有拉市值以粉飾報(bào)表的動(dòng)作，但結(jié)果卻沒有。而且，大盤年線幾乎是以最低點(diǎn)收盤，說明場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)連拉市值的基本欲望都已經(jīng)喪失，可見市場(chǎng)信心之低迷。周二石化股成為市場(chǎng)主要?dú)⒌鴦?dòng)力，并且是一開盤就顯現(xiàn)殺氣，幾只石化股幾乎跌停，中國(guó)石化(資訊 行情 論壇)的最大跌幅也超過6個(gè)點(diǎn)，這是較為罕見的現(xiàn)象。
從消息面來看，中石化再度下調(diào)旗下成品油出廠價(jià)格，其中汽油每噸下調(diào)150元，柴油每噸下調(diào)150元。這是中石化繼去年12月5日以來，第二次對(duì)成品油批發(fā)價(jià)格作出的大幅調(diào)整。成品油價(jià)格下調(diào)并不至于引起如此劇烈的反應(yīng)，調(diào)價(jià)對(duì)中國(guó)石化來說還有一定利多效應(yīng)，但同樣出現(xiàn)三角形破位的殺跌走勢(shì)，這說明真實(shí)的原因應(yīng)該是內(nèi)在壓力。
石化股遭遇基金拋售
我們知道，石化股是2004年基金運(yùn)作較為成功的一大板塊，當(dāng)其他幾大“金花”相繼凋零后，石化股依然維持在相對(duì)高位運(yùn)行。基金看好的理由是石化行業(yè)的持續(xù)景氣度，但最近，這種預(yù)期在發(fā)生變化。
去年12月17日齊魯石化(資訊 行情 論壇)發(fā)布公告，稱其所得稅率將由15%提高到33%，業(yè)績(jī)將出現(xiàn)較大幅度的下滑，基金意識(shí)到石化股所面臨的政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。隨后就是市場(chǎng)整體估值標(biāo)準(zhǔn)下降，對(duì)石化股構(gòu)成更深層次壓力。石化行業(yè)2005年雖然還能延續(xù)較高的景氣度，但增長(zhǎng)速度比之2004年將大幅下降，投資價(jià)值并不太理想。另外，非流通股轉(zhuǎn)讓細(xì)則頒布，上市公司非流通股轉(zhuǎn)讓將正式通過滬深交易所實(shí)施。這一政策中長(zhǎng)期將導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)硬接軌，二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)值中樞勢(shì)必下移，石化股也無法避免。
還有一個(gè)重要的原因是基金的相互博弈，以前的走勢(shì)證明基金重倉股只能“同甘”，不能“共苦”，當(dāng)其中的部分基金預(yù)期發(fā)生變化并且展開大幅度拋售的時(shí)候，基金重倉股就會(huì)出現(xiàn)多殺多的情況。當(dāng)存在一定浮動(dòng)盈利的時(shí)候，基金都會(huì)爭(zhēng)著出局兌現(xiàn)利潤(rùn)，周二石化股的跌停就是一個(gè)例子。
市場(chǎng)面臨重重壓力
新股詢價(jià)制度開始實(shí)施，暫停發(fā)行的新股閥門就要打開，且不說新股發(fā)行是否會(huì)降低市場(chǎng)的估值水準(zhǔn)，就說國(guó)務(wù)院發(fā)展中心保守估計(jì)的1100億元融資，多艘“航母”上市就讓市場(chǎng)焦慮不安。而且，這種壓力將貫穿全年，上半年下半年都會(huì)有大盤股上市，市場(chǎng)將面臨持續(xù)而巨大的抽血壓力。同時(shí)，大盤股發(fā)行勢(shì)必導(dǎo)致市場(chǎng)重心進(jìn)一步下降，也會(huì)加速場(chǎng)內(nèi)資金的撤離和場(chǎng)外資金的觀望。基金再度放棄石化股也與此有關(guān)，目的就是多騰出資金以建倉新上市的大盤股，因?yàn)榘凑招碌陌l(fā)行規(guī)則來看，至少這批股票發(fā)行市盈率將較為低廉，更符合機(jī)構(gòu)投資者的需求。這也是社保和企業(yè)年金遲遲不入市的一大原因，大機(jī)構(gòu)也在等待入市契機(jī)。所以，大盤后市將走向何方，至少要看2005年第一只新股發(fā)行后的市場(chǎng)反應(yīng)，因?yàn)楝F(xiàn)在市場(chǎng)都很迷茫，基金主力也陷入了估值標(biāo)準(zhǔn)爭(zhēng)論之中，市場(chǎng)極需要一個(gè)新的標(biāo)準(zhǔn)來引導(dǎo)以打破僵局。
我們認(rèn)為，市場(chǎng)現(xiàn)在面臨的不僅僅是年報(bào)壓力，更有國(guó)際化、市場(chǎng)化導(dǎo)致的股價(jià)接軌壓力。A股與H股，流通股與非流通股之間的比價(jià)將逐步縮小到一個(gè)相對(duì)合理的范疇，這是市場(chǎng)無法回避的最大陣痛，2005年市場(chǎng)注定要付出和承受更多。
后市還有下跌空間
從技術(shù)面看，前期低點(diǎn)1259點(diǎn)幾乎是被跳空擊穿，說明市場(chǎng)是多么的無奈和憤怒，而盤中最低點(diǎn)已經(jīng)達(dá)到1238點(diǎn)，收盤點(diǎn)位也只有1242點(diǎn)，這反映出所謂的低點(diǎn)支撐是多么脆弱。而低點(diǎn)附近又一根大陰線，也預(yù)示出后市的下跌空間絕不止于此，下一個(gè)考驗(yàn)點(diǎn)位將是1200點(diǎn)。
對(duì)于目前的操作，我們建議回避或觀望。首先就是年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期不佳的股票，最近已經(jīng)呈現(xiàn)跳水的態(tài)勢(shì)，持有這類股票的投資者要堅(jiān)決割肉，價(jià)值回歸將是長(zhǎng)期的趨勢(shì)，死守沒有任何意義。其次是高價(jià)股，無論業(yè)績(jī)?nèi)绾危壳岸家诉h(yuǎn)離。相對(duì)于價(jià)格低廉的非流通股來說，在流通股上談價(jià)值投資只能是一種奢望。希望1200點(diǎn)一線能出現(xiàn)一定力度的反彈行情，屆時(shí)可視盤面情況考慮短線輕倉操作。 國(guó)金投資
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