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繼*ST達爾曼(資訊 行情 論壇)、*ST猴王(資訊 行情 論壇)跌進面值，昨日*ST吉紙(資訊 行情 論壇)也加入到“毛股”行列。受此拖累，不少ST個股走出破位下行走勢，但我們同時看到，在兩地漲幅榜前列依然出現了一定數量的ST股，如ST綿高新、*ST林控(資訊 行情 論壇)、*ST萬鴻、ST輕騎、*ST豐華(資訊 行情 論壇)等，如何看待這一“冰火兩重天”的走勢呢？
重組難度大的公司
遭市場拋棄
去年5月，*ST猴王在宜昌猴王焊絲公司投資的股權被強制拍賣，導致公司沒有任何經營性資產并損失1077.35萬元；12月公司再度公告，將300畝土地使用權轉讓給長江證券的全資子公司，以低償全部3451.4萬元的債務。沒了經營性資產又沒了土地，股價不跌也難�？梢�，“毛股”的出現應歸結于其嚴重資不抵債的經營狀況。此類ST股由于重組難度極大，投資者應予以堅決回避。如*ST銀廣夏，去年三季度每股凈資產已經是-1.224元，處于資不抵債狀態，最近又面臨對投資者的賠償，基本面具有嚴重的不確定性；又如*ST托普，去年10月發布公告，涉訟金額達182732.27萬元，是2003年末未經審計的凈資產的182.82%，且去年繼續預虧。此外，業績預虧的ST東海(資訊 行情 論壇)、ST寰島等，也都極有可能成為今后“仙股”中的一員。
基本面不確定性
導致股價走勢分化
市場對于重組難度較大公司的拋棄勢在必然，但是由于存在相當多的人為因素，如當地政府不計代價的保殼行為、股權出讓獲得收益、收繳欠款等，給這些瀕臨破產的上市公司基本面帶來了相當的不確定性，從而有可能出現短期內業績大幅改善的現象，為游資炒作提供了題材。譬如漲幅居前的ST冰熊(資訊 行情 論壇)，由于日前公告收到700萬元的財政補貼而拉出了第二個漲停板；ST綿高新、*ST林控等也都由于收到數目不等的財政補貼而收在漲停位置。屢屢上演的帽子戲法，讓不少機構熱衷于炒重組題材。我們認為，這種現象短期內不會消失，因為看似不可能的重組，在有關政府的推動下，依然有著化腐朽為神奇的魔力。但是對于絕大多數投資者而言，等到消息確確實實擺在面前時，可能已經到了該接最后一棒的時候了。昨日，*ST珠峰(資訊 行情 論壇)公告因獲4000萬元補貼而業績預盈，股價卻由漲停被打跌3.37%，其股價猴性可見一斑。基本面的不確定，導致其隨時有可能出現利好，從而促成股價大漲。
利好可能隨時出現，利空也自然有可能突然發生，對于這一點，投資者顯然不能掉以輕心。此外，一些沒有實質性利好或者重組沒有實質進展的公司，也往往會魚龍混雜地夾在其中，跟風炒作。可見，雖然部分ST股表面相當風光，但其蘊涵的風險實際上是相當巨大的。
北京證券 吳琪
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