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北京首放
開門黑色星期一，2005年的第一個(gè)交易日的走勢(shì)給投資者一個(gè)不大不小的震驚，深滬兩市雙雙以跳空的方式開盤后大幅下跌，滬指跌破了1259點(diǎn)，快速創(chuàng)下5年來的低點(diǎn)1238.18點(diǎn)，盤中呈現(xiàn)了普跌格局，由于利空消息的刺激，石化板塊成為藍(lán)籌股板塊下跌的導(dǎo)火索，鋼鐵、汽車等等個(gè)股也出現(xiàn)了整體的走弱，成為主要的作空動(dòng)力，除了科技股中的微軟概
念以及傳媒類的個(gè)股相對(duì)強(qiáng)勁，其他板塊幾乎都沒什么表現(xiàn)，不過，雖然在技術(shù)上呈現(xiàn)破位態(tài)勢(shì)后大幅下跌，但是兩市成交量卻依舊非常低迷，滬市成交金額只有40億元附近，兩個(gè)市場(chǎng)相加也只有70億元左右，并沒有出現(xiàn)太多的恐慌拋售壓力， 從市場(chǎng)規(guī)律分析，熊市中的最后一跌，無疑是最難熬的，但“風(fēng)雨過后是彩虹”，熬過最后一跌，將迎來燦爛的明天，沒有只跌不漲的股票，因此，我們認(rèn)為，在連續(xù)的下跌之后，市場(chǎng)存在著較大報(bào)復(fù)性反彈的要求，而其中2、3元附近的極度超跌個(gè)股的機(jī)會(huì)最大。
股價(jià)根據(jù)業(yè)績(jī)排序，年報(bào)成為關(guān)鍵因素。我們認(rèn)為，今天藍(lán)籌股的下跌只是主流資金—基金調(diào)整倉(cāng)位的一個(gè)過程，只是在短期內(nèi)對(duì)股指產(chǎn)生的負(fù)面效應(yīng)較大，而影響市場(chǎng)本身的關(guān)鍵因素則是股價(jià)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。從前期下跌過程中，投資者可以發(fā)現(xiàn)處于跌幅榜前列的都是一些業(yè)績(jī)較差的、虧損的股票，如12月13日兩市2004年第一只預(yù)虧個(gè)股—江西水泥出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅減少的公告之后，大幅下跌達(dá)到30%幅度，上周的吳忠儀表(資訊 行情 論壇)預(yù)虧3億元之后連續(xù)三個(gè)跌停，可以說，這兩只股票的走勢(shì)為業(yè)績(jī)下降的股票做出了示范效應(yīng)，對(duì)兩市大盤殺傷力極大，這是因?yàn)椋?.14行情以來，游資一直炒作績(jī)差股、問題股等，抱著短炒的思路，借業(yè)績(jī)公告前的空檔進(jìn)行急拉，并且升幅遠(yuǎn)高于股指的升幅，那么，在2004年年報(bào)即將公布的時(shí)候，垃圾股已到了全線退潮之機(jī)，因此垃圾股破位下行，將不可避免地拉動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)的價(jià)值中樞下移，這也印證了本欄在前期提出的一個(gè)判斷，那就是目前正是市場(chǎng)根據(jù)2004年年報(bào)的預(yù)期進(jìn)行個(gè)股股價(jià)排序的過程，而今天中石化調(diào)低成品油價(jià)的消息使市場(chǎng)對(duì)石化行業(yè)未來景氣度產(chǎn)生了質(zhì)疑，所以石化板塊的整體跳水在一定程度上也屬于預(yù)期業(yè)績(jī)下滑所引發(fā)的估值水平的調(diào)整。
千三之下低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，藍(lán)籌下跌引發(fā)反彈來臨。從近期的盤面中可以看出，滬指跌破1300點(diǎn)之后往往產(chǎn)生給人以跌不動(dòng)的感覺，前期就出現(xiàn)了多空拉鋸戰(zhàn)。市場(chǎng)各方都顯得相對(duì)克制和冷靜，尤其是真正進(jìn)場(chǎng)操作的資金卻非常少見，QFII幾乎將全部資金投入可轉(zhuǎn)債中，券商、基金、社保的重倉(cāng)藍(lán)籌股近期都紛紛破位放量下跌，形成了“看多不做多”的現(xiàn)象，導(dǎo)致了市場(chǎng)做多力量嚴(yán)重不足，所以雖然近兩天市場(chǎng)跌幅較大，恐慌盤始終未能涌現(xiàn)，成交量未出現(xiàn)異常放大的現(xiàn)象，于是股指就跌穿了5年的底部。不過，根據(jù)以往市場(chǎng)見底的經(jīng)驗(yàn)，一旦指標(biāo)股領(lǐng)跌破位，人們的恐慌心理會(huì)快速蔓延，于是市場(chǎng)就會(huì)涌現(xiàn)出大量恐慌拋盤，這將促使真正的底部出現(xiàn)，那么，今天的石化板塊引發(fā)的整個(gè)藍(lán)籌股板塊的跳水可能就孕育著報(bào)復(fù)性反彈機(jī)會(huì)的來臨。
業(yè)績(jī)支持的超跌低價(jià)股仍是增量資金最青睞的目標(biāo)。隨著指數(shù)的不斷下跌，投資者操作的不確定性逐步加大，再次進(jìn)入迷茫階段，那么，在藍(lán)籌股大幅跳水，科技股高高在上，垃圾股遍地狼藉的時(shí)候，投資者應(yīng)該關(guān)注哪些股票呢？第一原則，跌得越猛則反彈強(qiáng)度越大，如果目前股價(jià)處歷史絕對(duì)的低價(jià)區(qū)、中期的跌幅又巨大，同時(shí)近日還有快速的下跌，那么，這只股票本身就蘊(yùn)含著強(qiáng)烈的反彈沖動(dòng)；第二原則，股價(jià)越低越容易受到資金的青睞，市場(chǎng)的這個(gè)特點(diǎn)投資者從2001年、2002年、2003年連續(xù)三年的年初反彈直至2004年的9.14行情都可以看到，低價(jià)股行情都貫穿著整個(gè)階段，也是獲利最大的板塊個(gè)股；第三原則，投資價(jià)值相對(duì)較高。由于年報(bào)即將來臨，虧損股、績(jī)差股、問題股的風(fēng)險(xiǎn)在近期不言而喻，那么，從穩(wěn)健和安全角度出發(fā)，有業(yè)績(jī)支持的股票首當(dāng)其沖。
如關(guān)鋁股份(資訊 行情 論壇)(000831)：該股具有投資和投機(jī)價(jià)值兩相宜的特點(diǎn)。技術(shù)上，自2004年4月調(diào)整以來的下跌幅度接近60%，近期又出現(xiàn)了連續(xù)的8根陰線，內(nèi)在的超跌反彈動(dòng)力非常強(qiáng)勁，目前價(jià)格只有3.60元附近，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均價(jià)格5.50元，業(yè)績(jī)優(yōu)良，2004年三季度就有0.18元/股，是典型的績(jī)優(yōu)股，處于絕對(duì)的歷史低價(jià)區(qū)，隨時(shí)可能出現(xiàn)爆炸性的上攻行情，投資者可重點(diǎn)關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示：由于大盤目前仍處于弱勢(shì)，場(chǎng)內(nèi)的作多動(dòng)力并不是非常強(qiáng)大，個(gè)股以及板塊的反彈有可能出現(xiàn)一定的反復(fù)，投資者可把握好其中的節(jié)奏。
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