大時(shí)代：05年最有投資價(jià)值的行業(yè) | ||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年01月04日 06:39 北京青年報(bào) | ||||||||
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1.交通運(yùn)輸：2005年瓶頸依然存在，看好機(jī)場、港口、高速公路。民航業(yè)2005年的增長速度大約為15％，機(jī)場行業(yè)將持續(xù)受益于行業(yè)景氣和來自航空領(lǐng)域的逐步開放，而航空公司則主要受到油價(jià)的影響，其收益具有較大的不確定性。 港口行業(yè)中，主營集裝箱裝卸業(yè)務(wù)的碼頭仍處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，集裝箱吞吐量將繼續(xù)高速增長，尤其是增長潛力較大的沿海樞紐港口，部分碼頭裝卸費(fèi)率將會(huì)提高。
高速公路行業(yè)在鐵路運(yùn)輸瓶頸沒有得到緩解以及汽車保有量快速增多的前提下，國道主干線上的車流量將在未來兩三年內(nèi)高速增長，為治理超載，可能更多的省份將會(huì)由按車型收費(fèi)改為計(jì)重收費(fèi)，超載車輛較多的高速公路將明顯受益。 2.煤炭：由于下游行業(yè)的拉動(dòng)以及交通運(yùn)輸瓶頸不可能在短期內(nèi)解決，2005年煤炭價(jià)格還有繼續(xù)上漲的動(dòng)力。其中，冶金煤由于受到供求關(guān)系失衡的影響，上漲的動(dòng)力很強(qiáng)。 判斷國際市場價(jià)格將出現(xiàn)50%以上的上漲，在預(yù)計(jì)煉焦煤2005年出現(xiàn)600萬噸左右凈進(jìn)口的情況下，國內(nèi)冶金煤價(jià)格應(yīng)該跟進(jìn)。電煤價(jià)格更多地取決于煤電雙方博弈和政策干預(yù)的結(jié)果，上漲的動(dòng)力稍弱。我們判斷2005至2006財(cái)年國際市場煤炭價(jià)格仍將大幅上漲，預(yù)計(jì)幅度在15％左右。 在此情況下，兗州煤業(yè)(資訊 行情 論壇)等出口比重較大的公司將受益最大。看好煉焦煤比重較大和出口比重較大的上市公司。 3.醫(yī)藥：行業(yè)長期穩(wěn)定增長的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)因素如人口增長、人口老齡化、人均用藥等并未改變，醫(yī)保基金支出增長成為醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)增長的重要驅(qū)動(dòng)力。近五年醫(yī)藥工業(yè)經(jīng)濟(jì)一直保持兩位數(shù)的產(chǎn)銷和利潤的穩(wěn)定增長，但2003年三季度以來政策與市場兩大層面的多種負(fù)面因素集中顯現(xiàn)，醫(yī)藥行業(yè)利潤增速出現(xiàn)階段性的回落。 而去年8月份以來占據(jù)國內(nèi)第一大用藥領(lǐng)域地位的抗感染藥物市場逐步回暖，對于化學(xué)原料藥與化學(xué)制劑藥行業(yè)的整體效益水平回升具備重要意義；加上中藥行業(yè)銷售與利潤水平的持續(xù)穩(wěn)定增長和生物制品行業(yè)的快速成長，2005年醫(yī)藥行業(yè)效益有望回升。 相比國內(nèi)化學(xué)制劑藥企業(yè)普遍缺乏創(chuàng)新產(chǎn)品儲(chǔ)備和國際競爭能力的現(xiàn)狀，中藥行業(yè)與特色原料藥子行業(yè)仍將是中國醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)的比較優(yōu)勢行業(yè)，整體上具備更突出的核心競爭力和穩(wěn)定增長前景。未來的優(yōu)勢上市公司將更多地出現(xiàn)在中藥和特色原料藥子行業(yè)中。 4.食品飲料：食品飲料行業(yè)的價(jià)格傳導(dǎo)能力較弱，2004年各子行業(yè)盈利水平都有不同程度的下滑。但作為快速消費(fèi)品行業(yè)，在我國步入新一輪經(jīng)濟(jì)增長周期、居民收入水平穩(wěn)步提高、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級的大背景下，具有非常廣闊的發(fā)展空間。看好其中市場發(fā)展空間大、產(chǎn)業(yè)集中度不斷提高、產(chǎn)品定價(jià)能力強(qiáng)、品牌效應(yīng)顯著的上市公司。 5.電力設(shè)備：在今后的兩三年中，電力設(shè)備行業(yè)仍然將處于持續(xù)景氣周期，但是不同的子行業(yè)將面臨不同的狀況。 我們判斷，2004年至2005年將是電站設(shè)備子行業(yè)增長的高峰期，2006年后將面臨逐步下滑的趨勢。輸變電設(shè)備和電力二次設(shè)備行業(yè)面臨更長的景氣周期，大約能延續(xù)到2007年前后。 6.商業(yè)零售：預(yù)計(jì)2004年商業(yè)板塊業(yè)績同比增長30％以上。商業(yè)零售行業(yè)的激烈競爭導(dǎo)致業(yè)態(tài)不斷變化，連鎖超市具有較強(qiáng)的競爭力。 隨著2004年12月11日我國零售業(yè)將在股權(quán)比例、地域限制和開店審批等方面全面對外資開放，行業(yè)的競爭激烈程度將進(jìn)一步加劇，收購兼并重組也將會(huì)更加頻繁發(fā)生，優(yōu)勢企業(yè)面臨良好發(fā)展機(jī)遇。 7.石化：隨著投機(jī)氛圍的減弱，2005年國際原油價(jià)格將在目前高價(jià)位水平上有所回落，但回落的幅度不會(huì)太大，全年均價(jià)仍可能超過40美元/桶。40美元/桶的原油價(jià)格對世界經(jīng)濟(jì)的影響有限，石化行業(yè)整體復(fù)蘇的態(tài)勢不會(huì)因此而中斷。 下游化學(xué)制品企業(yè)不具備定價(jià)能力，原料成本的大幅上漲抵消了市場容量放大等積極因素。產(chǎn)業(yè)增長格局的特征決定了2005年石化上游基礎(chǔ)化工原料行業(yè)仍將壓倒下游化學(xué)制品行業(yè)，具有更大的獲利空間。處于產(chǎn)業(yè)鏈中上游的大型石化企業(yè)明顯受益。不過，周期頂點(diǎn)的臨近、人民幣升值的預(yù)期以及中石油的上市預(yù)期使得對石化股二級市場的操作相對保守。 文/大時(shí)代投資 |
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