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東海證券 朱健
昨日的陽十字使人或多或少對今年最后一個交易日有了些許期盼，但早盤的輕微反彈很快被下午的震蕩下滑所代替。就這樣，連續一周的綿綿陰跌結束了中國證券市場的2004年，也將在年初預想2004是個牛市的種種推斷徹底粉碎，市場還未走出自2245點以來的漫漫熊途路。
2004年一季度市場在基金等主力機構價值投資大旗的指引下，利用五朵金花大幅上攻，投資者也似乎看到了牛市的影子。但隨后宏觀調控開始發威，連續的緊縮政策將股指硬生生的打落下來，這時主力機構和散戶才開始認真關注宏觀面及宏觀政策對股市的影響。隨后在管理層監管力度加強和媒體曝光增強的推動下，投資機構和券商的地雷紛紛被觸響，一批批曾經風光無限的機構轟然倒地，一個個莊股或券商重倉股被掀落下馬，投資者的信心遭受沉重打擊。
在投資者缺乏信心的情況下，新股跌破發行價的現象便屢屢發生，二級市場的沉淪也嚴重影響到了一級市場的發行，管理層救市行為無數次的出擊，試圖挽救重病的市場，在醫治無效的情況下，只好連續幾個月停發新股以支撐不斷下跌的市場，同時一些早已醞釀的改革也慢慢開始走出前臺，保險資金入市、分類表決、詢價發行等等措施重裝上陣，雖然頹廢的市場未能因此而扭轉，但相對于以前的的確確是一種進步。
2004年對于投資者來說是黑色的，多數中小股民損失慘重，許多機構也未能幸免。但這種慘痛的代價也終于迫使管理層進行更加市場化、更注重投資者利益的改革，雖然從目前來看，這些改革似乎仍不能解決中國股市的一些深層次問題，但無論如何終于進行了一些較大程度的改變，投資者的呼聲終于得到管理層的關注。所以2004年也是中國股市一個新的開始，大規模改革的開始，但這場改革并沒有就此完成，還在繼續改革，不過既然已經在進步，已經在發展，只要堅持下去就一定會有成功的那一天，希望依然還在，只是道路稍顯曲折。
2005年還依然會處于這場改革的風暴中，而且還面臨新股發行價格走低拖累股價重心和大規模擴容等各方面的壓力，所以對明年的預期也不能太高，防范風險依然是第一位的，不過發行價格偏低卻為以上的上漲奠定了基礎，在弱勢中淘金雖然需要膽略和技巧，但也不失為一種應對的策略，而且年末盤中的表現也預示了2005年個股的分化可能進一步加劇，績優成長可望繼續流行，精研基本面、精挑個股也是必修的一門功課。
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