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北京群豐 王朝烽
近期行情依然遵循著往年的“慣例”，由于年底資金面的緊張，市場投資者正在承受著“地量”的煎熬。雖然這個過程是痛苦的，但也是市場構筑底部所必須經歷的階段。而個股板塊的嚴重分化也再一次提醒投資者過去那種“齊漲共跌”的局面已經不復存在。
以往年來看，每年的行情多具有跨年度的連貫性。由于12月大盤開盤在1340點，月K線收陰的概率比較大，這種走勢使元月行情不樂觀，1月份大盤仍可能延續下跌走勢繼續探底。但是，當前市場的突出特點我們不能忽視，其一是市場的調整時間已經非常漫長，大盤從4月初見頂回落已經調整了接近八個月，調整空間也相當巨大，從1787點到目前的1278點，回調幅度已經達到30%。同時，兩市個股平均股價已至5.5元附近，市場進一步向下做空動能不足。1月大盤盡管會繼續下行，但空間非常有限，月中大盤很可能完成近期最后一跌，探明中期底部。經驗看，1月份前后產生的低位往往是階段性重要低位，如1997年1月份和2000年1月份，在市場中每年年初形成低點的可能性最大。
周二消息面上，上海證券交易所正式宣布，將于2005年首個交易日發布上證紅利指數。這將對于促進市場進行理性投資起到重要作用，“國九條”明確提出，重視資本市場的投資回報；為投資者提供分享經濟增長成果、增加財富的機會。上證紅利指數的推出，不僅提供了上市公司投資回報的競技臺，而且為投資者提供了投資標尺和參考，有利于引導和促進上市公司向投資者提供現金回報，改善“重籌資、輕回報”的現象。
據盤面上觀察，上海機場(資訊 行情 論壇)、武鋼股份、中集集團(資訊 行情 論壇)、海油工程(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)等已然凸現出強勢特征，無論是以往的上證180(資訊 行情 論壇)、上證50(資訊 行情 論壇)的推出，還是紅利指數的登場，都是為那些優質股提供了表現的舞臺，而近期LOF、ETF基金的成功發售，也為這些個股板塊的再度走強提供了良好的契機。與此同時，我們也欣喜地看到很多ST個股逼進一元大關，正在踏上“集體成仙”的道路。據測算，從2002年至今，ST板塊每年下跌幅度超過30%。股價結構十分殘酷，年報將近，有業績增長預期的個股走勢將逐步強于大盤，而沒有市場前景的個股正在不斷走出新低。
總體而言，結合市場面與其它情況，預計后市大盤下行的空間已十分有限，中線投資者可考慮逐步進場逢低吸納一些潛力個股。經過連陰后，從深滬綜指大的技術圖看，仍受到均線反壓，空方仍占有優勢，兩市股價重心繼續逐級下移，但過分看空和過分看多一樣面臨比較大的風險。現在投資者操作上保持一定的耐心比較關鍵，目前應當是精心選股逐漸逢低介入的時機。而對于個股要區別看待，那些業績預警預虧以及問題股應該堅決回避。
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