|
近來中國石油、華電(行情 論壇)國際的發(fā)行再度成為媒體爭相報(bào)道的信息，甚至有7000萬股民歡迎中國石油的相關(guān)報(bào)道，從而引發(fā)了市場的寬幅震蕩，難道中國石油等優(yōu)質(zhì)增量資產(chǎn)的介入真的會引發(fā)市場恐慌？
增量資產(chǎn)預(yù)期引發(fā)市場震蕩
所謂增量資產(chǎn)，說白了就是未來可能發(fā)行的新藍(lán)籌(資訊 行情 論壇)股，作為新增資產(chǎn)給市場會帶來這么兩個(gè)預(yù)期：一是擴(kuò)容的壓力預(yù)期，歷史走勢多次證明每一個(gè)大盤股的發(fā)行之前，股指均會大幅調(diào)整，一方面是壓低增量資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格，另一方面則是因?yàn)槭袌龅膬?nèi)在總量平衡所致，道理很簡單，在一段時(shí)間內(nèi)，市場的市值總量是資金×籌碼價(jià)格。而短期內(nèi)資金難以迅速跟上，這樣在新的巨量籌碼突然發(fā)行時(shí)，市場只能以籌碼價(jià)格的下降來達(dá)到市值總量的不變。二是基金們需要對增量資產(chǎn)作有效配置，因?yàn)閷τ诓糠只鸲裕仨殞Υ媪抠Y金進(jìn)行調(diào)整以便為增量資產(chǎn)留下位置，比如說專門以上證50(資訊 行情 論壇)成份股，上證180(資訊 行情 論壇)成份股作為投資對象的基金，就得提前給中國石油等新增藍(lán)籌股留下必備的資金，畢竟一旦到了成份股的調(diào)整，中國石油理所當(dāng)然地會成為成份股，在發(fā)行時(shí)不買，難道等上市后股價(jià)炒高了才買?因此，每一次增量資金上市時(shí)，都會引發(fā)市場震蕩，主要?jiǎng)恿碓从诨饌儗Υ媪抠Y金的調(diào)整，先賣出存量資產(chǎn)，導(dǎo)致股價(jià)暴跌。
增量資產(chǎn)有望成為市場拐點(diǎn)
但即便如此，我們依然認(rèn)為這是目前A(行情 論壇)股市場必須面對的現(xiàn)實(shí)，因?yàn)槟壳癆股市場之所以疲軟不振，主要原因在于兩點(diǎn)：一是法律環(huán)境不完善，二是上市公司質(zhì)量太差。而經(jīng)過近年來的努力，法律環(huán)境有了諸多改善，尤其是伊利股份(資訊 行情 論壇)中首次見到司法機(jī)關(guān)介入到高管挪用上市公司資產(chǎn)事件，這有望成為法律環(huán)境的拐點(diǎn)。現(xiàn)如今，市場更需要的則是上市公司質(zhì)量的改造，而改造又有兩個(gè)路徑：一是讓差的公司退市，二是讓好的公司上市，也就是給市場帶來更多的優(yōu)質(zhì)新增資產(chǎn)。如此來看，中國石油、華電國際，甚至包括中國銀行、交通銀行等優(yōu)質(zhì)大盤股的上市的確是長期利好，是改造上市公司的必經(jīng)路徑，也是給未來走牛準(zhǔn)備市場基礎(chǔ)。
值得注意的是，經(jīng)過股價(jià)長達(dá)4年的下跌以及上市公司業(yè)績持續(xù)兩年的大增之后，目前A股市場已有形成軟著陸的可能，此時(shí)市場需要的就是一個(gè)外力的推動(dòng)，因?yàn)閷鸲裕麄兪菍Ｂ毘垂傻模壳暗臒o為乃是無奈，道理很簡單，凡是能夠與價(jià)值投資搭上邊的個(gè)股大多已為目前的基金所分割，新近發(fā)行的基金以及基金的存量資金迫切需要一個(gè)類似于當(dāng)年長江電力(資訊 行情 論壇)、中國聯(lián)(行情 論壇)通(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)等這樣的做多的靈魂個(gè)股，這個(gè)靈魂個(gè)股只能從增量資產(chǎn)中選擇，這可能也是基金經(jīng)理們?yōu)楹螌?a class=akey href="http://whmsebhyy.com/nz/xgqgl/index.shtml" target=_blank>新股發(fā)行一度中止而怨聲載道的原因。
而中國石油、華電國際等一批優(yōu)質(zhì)H股的回歸則可能成為這樣的靈魂個(gè)股，也有望成為市場的拐點(diǎn)，畢竟目前中國石油發(fā)行A股已成為各基金們重點(diǎn)配置的增量資產(chǎn)，在這樣背景下，一些基金們就在不斷地拋售中國石化(資訊 行情 論壇)等石化股以便騰挪出空間買入中國石油，這就引起了中國石化的震蕩，這其實(shí)也是昨日股指暴跌的原因。但只要中國石油發(fā)行信息一明朗，那么，就意味著基金們對存量資產(chǎn)的調(diào)倉暫告一段落，股指也就有了另一只鞋子掉地的感覺。更為重要的是，存量資產(chǎn)的調(diào)整目的就是買入新增的增量資產(chǎn)，股指自然會隨之面臨拐點(diǎn)，這可能也是長江電力為何成為去年底行情拐點(diǎn)力量的原因。
因此，我們的確希望中國石油等績優(yōu)藍(lán)籌股的海歸信息早日明朗化，到那時(shí)也是市場拐點(diǎn)真正形成的時(shí)間，值得關(guān)注。
| 
