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國金投資
本周消息面上，深滬交易所和中國結算有關負責人表示：非流通股依法轉讓不是變相流通，意在安撫市場前一段時間恐慌情緒。但是，從報道看并不能擺脫市場投資人對流通股和非流通股接軌的擔心，而在“天則。華一資本市場冬季交流會”上，中國證監會規劃委主任李青原日前表示，由于入世的保護期所剩有限，銀行的改革要求資本市場進行根本性的
改革，2005年正是解決這些問題的良機。
那么從李的講話內容可以看出兩點信息，第一，目前管理層最著急的還是銀行體系的風險，隨著新股詢價制度1月1日的正式開啟，意味著明年證券一級市場將承擔銀行方面的更大規模的融資，而我們知道銀行資產中有不少抵押物是上市公司法人股，建立法人股(所謂的(C股)市場則有利于銀行將這些資產證券化，并將包袱拋給市場；那么從實施新股詢價制以及建立法人股流通市場，表面上看是證券市場的問題，但從另一個角度分析，在很大的程度上其實是為了解決銀行的問題；第二，李還強調入世的保護期所剩有限，那么其實對于證券行業也存在同樣的問題，即需要加快國際化進程，以便在入市保護期限到來之前，把證券市場該解決的問題全部進行有效的清理，那么從李的講話中也可以看出，解決股權分置已經刻不容緩，所以對于本周交易所和中國結算有關負責人關于非流通股依法轉讓不是變相流通的說法，雖然有穩定市場投資者情緒的意圖，但從消息本身而言并不能說有太大的利好成份。另外，國資委研究中心黨委書記李保民近日指出：折價轉讓國有股未必就是國資流失，而這一點就透露出一個信號，即國有股轉讓價格不得低于凈資產的硬杠桿將有望松動，從而給人一種國有股減持有望突破凈資產底線標準的期待。
其次，消息面上，昨天在北京舉行的積極穩妥發展資本市場的高級論壇上，現任證監會主席以及前幾任主席均發表了對目前證券市場的看法。尚福林表示當前要從法制建設、發行體制改革、解決股八方面著手解決深層次問題和結構性矛盾，從講話內容看，基本上是重復了國九條的內容，并無新意；劉鴻儒認為，要吸引質地優良的大型國企在市場上市；周道炯則表示中國股市不能推倒重來；周正慶提出當務之急是要采取有效政策措施，使股市止跌回穩。從這幾位現任和前任主席的講話內容看，目的就是來安撫市場近期對于上市公司非流通股轉讓規則推出的恐慌情緒，希望股市能夠止跌回穩，在政策上給予一定的信心，那么總體上看，近兩天的政策面的消息面開始有所偏暖，但市場是否馬上消化前期利空的影響，仍需要進一步觀察。
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