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對積極政策反應麻木 調(diào)整量度接近極限 年末回籠壓力導致資金暫時離場
謹防1300下方的空頭陷阱
□ 華林證券 劉勘
當前證券市場在積極的股市政策下，以及決策層的監(jiān)管者不斷拓展合規(guī)資金入市渠道，新股發(fā)行已經(jīng)停止了三個月，保護公眾投資者權(quán)益等一系列制度創(chuàng)新之中。可是大盤依然呈現(xiàn)震蕩縮量偏軟下滑的運行格局，滬市綜合指數(shù)(資訊 行情 論壇)又下探到1300點左右整數(shù)心理關(guān)口，積弱的股市若排除新股發(fā)行股本所占權(quán)數(shù)，靜態(tài)的看實際現(xiàn)在滬綜指數(shù)大概在1200點左右，遠低于去年初的1311點和去年底的1307點。滬深兩市綜合指數(shù)未失真的是深市綜合指數(shù)，也下跌到326點較低的歷史低位，已經(jīng)低于去年11月份350點，可見兩市綜合指數(shù)均創(chuàng)出了歷史新低。而且板塊熱點也不夠集中明顯，量能始終不能有效放大，部分莊股、題材股和業(yè)績下滑的個股位于跌幅前列，看樣子在年底貨幣資金回籠壓力下，市場主力資金兌現(xiàn)欲望較強，從此構(gòu)成了市場持幣者不愿輕易進場接貨，故在觀望氣氛甚濃情況下，大盤也就難逃弱勢格局了。
大盤自從今年9月24日，滬市綜合指數(shù)1475點調(diào)整以來，目前滬市綜合指數(shù)為1290點，點數(shù)下挫了185點，調(diào)整幅度為12%以上，時間跨度已是第55個交易日。從過去經(jīng)驗看現(xiàn)階段深滬兩市，一般調(diào)整跨度時間在55個左右交易日，調(diào)整波段幅度在10%至15%之間，這一現(xiàn)象自從2002年以來，先后幾次出現(xiàn)就是如此演繹態(tài)勢。與此同時，每一輪反彈的時間跨度也是在19至20個交易周，震蕩反彈幅度在15至20%之間，如去年初的1311點和年末11月的1307點，開始反彈幅度和時間跨度在周K線圖表上的反映，就可見一斑了。
歷史往往有著驚人的相似，但不會簡單的重復，也就是說深滬兩市調(diào)整已經(jīng)進入第55個交易日了，調(diào)整幅度為12%以上，相對底部區(qū)域點數(shù)位置和調(diào)整時間就在眼前，這種以時間換取空間方式的震蕩整理格局，雖然在盤中仍然在繼續(xù)，從這一個角度考慮，12月中旬以后滬市綜合指數(shù)1300點和深市綜合指數(shù)330點下方，很可能就是本輪調(diào)整行情的空頭陷阱。
從基本面上看，中央經(jīng)濟工作會議，研究布置進一步做好當前經(jīng)濟和金融工作，尤其是貨幣信貸工作和不失時機的推動金融改革。中國證監(jiān)會也召開了幾個有關(guān)全國證券工作會議，采取多種形式落實保護公眾投資者權(quán)益，如類別表決機制和鼓勵上市公司積極利潤分配制度等，恢復市場的公信力和上市公司誠信，還有新股詢價制度即將實施，旨在扶持績優(yōu)公司上市，鼓勵證券公司進行一系列的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，加強證券公司內(nèi)控制度的建設，以及關(guān)于股票市場的制度創(chuàng)新。總之政府監(jiān)管層和決策層最近以來出臺的政策，基本是屬于積極的股市政策。
由于年底來臨，又是貨幣資金回籠期，市場中的主流資金不作為跡象也比較明顯，表現(xiàn)于盤面上部分莊股兌現(xiàn)資金的欲望較強，因此構(gòu)成市場負面氛圍的作用，場內(nèi)外觀望資金不敢輕舉妄動，這時候是受到我國年終貨幣資金結(jié)算周期性影響所致，故給證券市場資金短缺造成直接負面影響作用。所以講它是有時間性的，一旦這個貨幣資金結(jié)算周期過后，資金面一般來說都比較寬松，尤其是市場主力資金往往尋機要發(fā)動一波反彈行情走勢。作為廣大的中小散戶投資者，基本上是自有資金，資金時間成本低，只要熬過當前股票市場的寒冬期，迎來股市艷陽天是能夠期待的。因此在滬市綜合指數(shù)1300點和深市綜合指數(shù)330點附近，沒有必要加入割肉斬倉的行列，不妨以時間換取空間方式耐心等待著，可能輸?shù)氖菚r間。
當大盤在調(diào)整過程中往往有慣性過調(diào)現(xiàn)象，尤其在市場人氣低落之際，對政策基本面利好因素有些麻木，還有一個滯后效應，在這兩方面原因影響下，很可能構(gòu)成滬市綜合指數(shù)1300點和深市綜合指數(shù)330點下方的空頭陷阱。甚至盤面上會演繹出個別股票反常現(xiàn)象，讓投資者不能理解或困惑的情況時有發(fā)生，那么反而是值得市場投資者注意捕捉的機會。
在股票市場調(diào)整到相對底部區(qū)域時，注意持倉結(jié)構(gòu)的調(diào)整，為將來股市反彈行情到來做好準備，關(guān)注部分有增長潛力的行業(yè)龍頭，受國家產(chǎn)業(yè)政策扶持和支持的行業(yè)個股，與此同時，又具備核心競爭力和知識產(chǎn)權(quán)條件的，具有市場發(fā)展前景的，與國民經(jīng)濟發(fā)展相匹配的行業(yè)股票。目前這些股票的盤口上已經(jīng)凸現(xiàn)出不跟隨大盤繼續(xù)調(diào)整而走出逆市的獨立行情，顯然是有增量資金趁勢吸納，反映出場內(nèi)已有先知先覺的資金在活動，進行持倉結(jié)構(gòu)的調(diào)整，如招商銀行(資訊 行情 論壇)、民生銀行(資訊 行情 論壇)和華夏銀行(資訊 行情 論壇)，以及煙臺萬華(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)、長園新材(資訊 行情 論壇)、中海發(fā)展(資訊 行情 論壇)、中國石化(資訊 行情 論壇)、上海航空(資訊 行情 論壇)等，倘若大盤在后市觸底反彈，它們很可能跑是贏大市的投資品種。
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