江蘇天鼎：基金在尋找過冬的棉襖

　　□ 江蘇天鼎 秦 洪

　　本周滬綜指再次試探1300點(diǎn)的支撐力度，并于周五破1300點(diǎn)之后未能在尾盤收回，從而使得滬綜指不僅僅創(chuàng)下了9.１4行情以來的收盤低點(diǎn)，而且也是自9.１4行情以來首次收在1300點(diǎn)下方，那么，這背后反映著什么樣的資金動(dòng)向呢？

　　資金減倉(cāng)三類個(gè)股

　　從本周盤面來看，資金出逃跡象異常明顯，主要集中在這么三類個(gè)股中：

　　一是中小企業(yè)板塊，眾所周知的是，在9.１4行情初期的贏家并不是基金重倉(cāng)股，而是中小企業(yè)板塊，平均漲幅均在三成以上。但奈何中小企業(yè)板塊缺乏成長(zhǎng)性的預(yù)期，加上明年新股發(fā)行開閘后的籌碼供應(yīng)的增加，中小企業(yè)板塊無疑將成為資金平倉(cāng)的主要對(duì)象，正是由于此，該板塊在本周是持續(xù)破位，偉星股份(資訊 行情 論壇)、江蘇瓊花(資訊 行情 論壇)、德豪潤(rùn)達(dá)(資訊 行情 論壇)等均有頭部的征兆。

　　二是績(jī)平股，績(jī)差股的減倉(cāng)跡象也為明顯，ST板塊無疑是本周最大的做空動(dòng)力。在本周四甚至出現(xiàn)了30家ST股集體躺在5%跌幅榜上的跡象，資金減倉(cāng)此類個(gè)股無疑是害怕即將而來的年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，券商的瘦身行為在績(jī)平股中體現(xiàn)得較為明顯，浪潮軟件(資訊 行情 論壇)剛剛配完股立馬就引來了漢唐證券的巨量拋盤，類似現(xiàn)象在恒豐紙業(yè)(資訊 行情 論壇)、民豐特紙(資訊 行情 論壇)等個(gè)股身上也體現(xiàn)得較為明顯。沒有成長(zhǎng)性預(yù)期的姿色一般的個(gè)股將成為日后券商瘦身的主要對(duì)象。

　　三是個(gè)股不利消息的沖擊也加劇了個(gè)股的調(diào)整力度。歷史走勢(shì)多次證明，在熊市調(diào)整過程中，市場(chǎng)往往會(huì)對(duì)利空消息反應(yīng)過度，本周的走勢(shì)再一次說明了這一點(diǎn)，比如說本周末的齊魯石化(資訊 行情 論壇)、山東鋁(資訊 論壇)業(yè)紛紛發(fā)布公告稱自2004年起，所得稅率將由15%提升至33%，一下子使得公司的半年報(bào)每股收益從原先的0.41元下降至0.325元，由此可見稅率調(diào)整對(duì)公司估值的影響，這無疑引發(fā)了資金們的洗倉(cāng)。而南京熊貓(資訊 行情 論壇)、上海科技也因?yàn)橐酌酪皇碌�得慘不忍睹。無論是基金還是中小投資者，不怕行業(yè)不景氣，就怕個(gè)股基本面出現(xiàn)突變，想躲都來不及。

　　兩個(gè)思路尋找過冬的棉襖

　　不過，即便如此，職業(yè)投資者也沒有完全放棄希望，畢竟當(dāng)前市場(chǎng)已到了12月中下旬，也就意味著市場(chǎng)進(jìn)入了最嚴(yán)寒的季節(jié)，挺過去，呵呵，就是春花爛漫時(shí)，因此，作為具有中長(zhǎng)線眼光的職業(yè)投資者雖然在個(gè)股不利消息的沖擊下有些狼狽不堪的動(dòng)作，但是在這么兩個(gè)思路引導(dǎo)下，能夠熬過隆冬笑到最后的可能還是這批資金。

　　一是尋找與國(guó)際估值中相比較中被低估的品種，這在本周的傳統(tǒng)藍(lán)籌股的反復(fù)活躍中體現(xiàn)得最為明顯。因?yàn)榫推骄�市盈率來說，銀行股、鋼鐵股、工程機(jī)械股、有色金屬股、航空運(yùn)輸股較美國(guó)等成熟股票市場(chǎng)的估值明顯偏低，造紙股、煤炭股、半導(dǎo)體股等相關(guān)上市公司的估值較成熟股票市場(chǎng)接近，上述行業(yè)的龍頭股由于能夠在我國(guó)目前的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)獲得更快的增長(zhǎng)潛力，因此，估值更低。從而意味著持有此類個(gè)股，即便有接軌的壓力，但也不存在著多大的風(fēng)險(xiǎn)，這無疑吸引著基金們的興趣。

　　傳統(tǒng)藍(lán)籌股不僅僅有著年報(bào)業(yè)績(jī)的推動(dòng)，而且還有著較國(guó)際估值被低估的心理推動(dòng)。由此可見，此次傳統(tǒng)藍(lán)籌股的走高，又擁有了新的動(dòng)力，即國(guó)際估值中的價(jià)值回歸動(dòng)力，基金們也有了新的借口，那就是糾偏價(jià)值估值預(yù)期，這無疑會(huì)得到市場(chǎng)的認(rèn)同。因此，鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)、武鋼股份、華夏銀行(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)等優(yōu)質(zhì)股將成為資金們過冬的棉襖，值得關(guān)注。

　　二是尋找來年業(yè)績(jī)有望大增的個(gè)股。對(duì)于職業(yè)投資者而言，他們明白一個(gè)道理，只要證券市場(chǎng)不關(guān)門，那么，就存在著機(jī)遇，尤其是在目前A股市場(chǎng)已到了四年來的低點(diǎn)區(qū)域時(shí)更是如此。

　　目前買入明年業(yè)績(jī)比今年還要好的優(yōu)質(zhì)股，即便短線被套，但可能僅僅是短線，因此，他們積極尋找著來年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的個(gè)股，以沖抵當(dāng)前股指短線趨勢(shì)不明朗的大盤風(fēng)險(xiǎn)。就目前來看，他們主要選擇的是新股板塊中來年有新項(xiàng)目投產(chǎn)或生產(chǎn)規(guī)模大幅增長(zhǎng)的個(gè)股，比如說風(fēng)神股份(資訊 行情 論壇)、金晶科技(資訊 行情 論壇)、康緣藥業(yè)(資訊 行情 論壇)等。同時(shí)，對(duì)行業(yè)景氣極其明朗的航空運(yùn)輸板塊依然愛不釋手，南方航空(資訊 行情 論壇)、上海航空(資訊 行情 論壇)、上海機(jī)場(chǎng)(資訊 行情 論壇)等個(gè)股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)就可見一斑了。