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主持人 本報記者 張曉峰
特邀機構：金元證券 天一證券
主持人：昨日大盤繼續呈現回調整理的格局，尤其是下午復盤之后的兩次走低更讓人擔心，千三關口再度告急。不少人認為，昨天的下跌主要是與發布《上市公司非流通股股
份轉讓業務辦理規則》后，有人對國有股流通的擔心有關。請問，這種擔心有道理嗎？投資者應該如何正確理解該規則的出臺？
金元證券的冉蘭：昨天消息面上最大的看點就是證券交易所和結算公司發布了《上市公司非流通股股份轉讓業務辦理規則》(以下簡稱該規則)，不少媒體和業內人士在解讀該規則時存在一些分歧，甚至有些媒體以極其強烈的言辭“證明”這是一個巨大的利空。但是，經仔細研究，我們認為這是證券市場制度建設的一個正常步驟，目前還不能簡單化地界定為重大利空。而且應該注意到，該規則在市場極其敏感的時期出臺(指數下跌到1300點，敏感周期關鍵點)，卻沒有相關的解釋。反觀近一段時間管理層的講話，很明顯是以“護盤”、“做多”為主調。如果管理層認為會被市場誤解為利空或產生重大影響，必然會做出一番解釋。因此，可以這樣理解，管理層并不認為這是一個重大的決定，只是一般性制度性規則。事實上，面對一個隱藏在下面的龐大的非流通股協議轉讓市場，管理層有必要未雨綢繆，制訂出一些有法可依、有章可循的制度，避免在非流通協議轉讓市場上再次出現類似小飛事件這樣的爭議，畢竟非流通股的另一端連著的是國有股減持這一敏感話題。至于不少投資者認為就此會引向全流通，未免有點杯弓蛇影，畢竟“轉讓”并不等于“流通”。我們認為：全流通是一個極為復雜的深層次問題，特別是要涉及國有股的流通，以及國有資產管理的更深層次問題。從近年及目前的政策走向、機制建設等多方面判斷，這個問題在短期內不可能解決。
但市場對此解讀為利空是有一定道理的，因為目前市場的確處于一種風聲鶴唳的境地，稍有風吹草動說不定就會帶來摧枯拉朽的效果。因此，我們認為昨天股指下挫多少是受此影響，不然以周三指標股集體護盤的舉動來看，昨天本應是擴大戰果的良好時機。從技術走勢上，我們并不認為，1300點有多強的技術意義，但若想有效擊穿也非難事。不過就在多方空方來回搏殺過程中，可能市場的機會也會逐步醞釀。從下半個月行情走勢來看，我們更傾向于是多方逐漸復蘇空頭逐漸衰退的觀點，下半個月的行情整體要好于上半個月，當然不排除可能出現瞬間急挫，但只要有急挫，介入的機遇絕對大于風險。
短期大盤還很難打破漲跌兩難的盤整格局，而盤整的目的并非是延緩下跌速度，而是為年末或者明年初的一波上漲行情而蓄勢。
主持人：當市場再度考驗1300點關口時，大盤藍籌又一次出手相護。周三的上海石化(資訊 行情 論壇)逆勢漲停，帶動其他石化品種強勁上揚，與鋼鐵、汽車遙相呼應，形成了三駕馬車力護千三的壯烈場面。昨日又有銀行和電力板塊合力前行，千三城池才得以保全。那么，藍籌股的輪番上陣，能否成功拯救千三？這種拯救指數的行情能走多遠？
天一證券：昨日兩市大盤沒能延續前一交易日快速漲升的勢頭進一步向上拓展，而是選擇原地盤整的方式來消化短線的拋壓。
從滬指走勢形態來看，近期形成的小陰小陽交替互換的組合格局，一方面表明多方有心在千三關口一線構筑一道抵抗防線；另一方面由于種種因素的制約多方力量一時無法壯大，使得反彈效果不甚明顯。盡管大盤運行狀態顯得有些低弱，但是短線進一步大幅回落的空間也不會太大。
首先，大盤技術指標仍然處于低位區域，并且已有部分領先指標出現超賣跡象，這都將在很大程度上封殺大盤進一步回調的空間；其次，目前場內熱點處于轉換過程中，盡管大盤藍籌股勢力目前尚未完全轉強，但是熱點由超跌低價股轉向大盤藍籌股的這一大方向是很明顯的，由于大盤藍籌股穩定器作用在近幾年中已得到較好的展現，因此只要大盤藍籌股不出現大的調整，大盤回調的空間就不會太大；最后，從前期漲幅較大的低價重組股的走勢情況來看，調整其實早已展開，而且不少已經連續多個交易日出現回落，這一過程中釋放拋壓無數，做空力量的減緩有利于大盤得到短線休整的機會。
總體來看，短線大盤運行仍將圍繞技術指標休整這一方向展開，未來漲升或下跌的幅度都不會太大，千三關口作為短線中軸位置所在，投資者應密切關注。操作上暫時不要頻繁進出，繼續關注大盤藍籌股的表現。
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