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北京首放
屢破屢立，但同時(shí)反彈無力，千三關(guān)口就是如此的神奇，這也是多方和空方互相爭(zhēng)奪下市場(chǎng)各種因素形成的合力。在昨日尾市探低回升之后，今天深滬兩市仍沒有擺脫弱勢(shì)震蕩的格局，滬指最低探到1302.89點(diǎn)，在短期5日均線的受到了較大的壓力，成交量較昨日出現(xiàn)了萎縮，滬市單個(gè)市場(chǎng)成交金額只有50億元，兩個(gè)市場(chǎng)相加也只有80億元，較低的成交量
以及清淡的盤面特征表明，雖然市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大降低，但是市場(chǎng)底部的形成遠(yuǎn)非一朝一夕之功，回顧9.14反彈之后的調(diào)整行情，滬指在1300點(diǎn)八度下穿又八度收復(fù)，說明了千三整數(shù)關(guān)對(duì)多空雙方都具有重要的意義，都不會(huì)輕易的拱手相讓，因此，我們認(rèn)為，后市大盤仍有繼續(xù)構(gòu)筑底部的要求，指數(shù)圍繞千三盤整是未來一段時(shí)間的主基調(diào)。
年末大行情無望，短期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)為主線。目前市場(chǎng)出現(xiàn)走勢(shì)平淡、波動(dòng)范圍變窄的背后存在著兩個(gè)原因，一是由于絕大多數(shù)投資者認(rèn)為目前是2005年年初行情的戰(zhàn)略性布局階段，有很多場(chǎng)外的資金都會(huì)尋找合適的目標(biāo)進(jìn)行建倉，因此，每當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)一定的下跌的時(shí)候，就有逢低吸納的盤面特點(diǎn)，這就是周三大幅下跌之后又快速回升的原因。二是部分資金需要回籠，如券商的自營(yíng)盤、委托理財(cái)資金、還有很多市場(chǎng)中的私募資金等，這造成了每當(dāng)市場(chǎng)上升的時(shí)候，都會(huì)存在一定的拋盤壓力，如近期活躍的題材股、科技股的大幅回落的根本原因就是資金的快速流出。由于這兩種因素的影響，市場(chǎng)目前正處于上有壓力下有支撐的格局，因此在年末行情中，除非有重大的消息面上的變化，一般出現(xiàn)大行情的幾率是非常小的。而從短期看，目前市場(chǎng)正在以業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期為主線展開，我們可以發(fā)現(xiàn)，基金重倉的藍(lán)籌股卻沒有出現(xiàn)大幅下跌的情況，反而出現(xiàn)了一定的上揚(yáng)，這是因?yàn)榛鸩淮嬖诨鼗\資金的要求。近日鋼鐵股連續(xù)上揚(yáng)，龍頭股武鋼股份繼續(xù)受到主力資金的重點(diǎn)關(guān)注，在鋼鐵股的影響下，其它藍(lán)籌類股票如石化、鋼鐵等也顯著走強(qiáng)，今天銀行板塊也出現(xiàn)了補(bǔ)漲行情，我們認(rèn)為這些藍(lán)籌股上揚(yáng)的原因根本上是由于技術(shù)面調(diào)整較為充分，汽車、鋼鐵等在今年下半年跌幅巨大，存在反彈需求，2004年年報(bào)業(yè)績(jī)的因素也占據(jù)較大的因素，經(jīng)我們統(tǒng)計(jì)，目前市場(chǎng)中鋼鐵股屬于市盈率和市凈率最低的板塊之一,也是與國際市場(chǎng)差異最小的板塊之一,也顯著小于當(dāng)前29倍的兩市平均市盈率。在29只個(gè)股中,有包括武鋼股份(資訊 行情 論壇)、安陽鋼鐵(資訊 行情 論壇)等在內(nèi)的21只個(gè)股市盈率在10倍以下。市凈率方面有25只個(gè)股的市凈率小于2,在整個(gè)市場(chǎng)中也具有明顯的估值優(yōu)勢(shì)。所以，在目前弱勢(shì)中，部分資金選擇鋼鐵股作為反彈的主力軍也是情有可原的。
非流通股轉(zhuǎn)讓規(guī)范措施出臺(tái)，是否形成重心下移成關(guān)鍵。15日，上海證券交易所、深圳證券交易所和中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司聯(lián)合發(fā)布了《上市公司非流通股股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理規(guī)則》，《規(guī)則》對(duì)上市公司包括法人股、國有股在內(nèi)的非流通股的協(xié)議轉(zhuǎn)讓程序及規(guī)則作出相關(guān)規(guī)定，并強(qiáng)調(diào)嚴(yán)禁場(chǎng)外非法股票交易，這是中國證券市場(chǎng)自成立以來，首次對(duì)非流通股的轉(zhuǎn)讓作出規(guī)范。這條政策對(duì)市場(chǎng)將產(chǎn)生怎樣的作用，目前市場(chǎng)還沒有得出一個(gè)準(zhǔn)確的結(jié)論，不過從市場(chǎng)規(guī)范角度來看，《規(guī)則》的出臺(tái)首先在杜絕上市公司重組暗箱操作方面起到了應(yīng)有的作用，規(guī)范了上市公司重組的行為，通過公開詢價(jià)、信息披露的方式發(fā)現(xiàn)非流通股的真實(shí)交易價(jià)格,因此，對(duì)后市具有真正重組措施的公司來說，是一個(gè)利好，保證了信息的公平性。但是，從更深的方面看，非流通股股份轉(zhuǎn)讓的明確規(guī)定是否就意味著未來實(shí)行全流通？因?yàn)閺?001年的法人股拍賣，到近年來上市公司控制權(quán)的頻繁轉(zhuǎn)移，作為中國證券市場(chǎng)特有的產(chǎn)物——上市公司非流通股在場(chǎng)外的轉(zhuǎn)讓行為已經(jīng)是愈演愈烈，前期并沒有一個(gè)完整的規(guī)則和措施來規(guī)范，政策的正式出臺(tái)也表明非流通股份可能將進(jìn)入一輪股權(quán)轉(zhuǎn)讓的加速期，同時(shí)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的體系將對(duì)整個(gè)市場(chǎng)形成整體下移的吸引，這樣對(duì)市場(chǎng)資金的分流作用不可小視，對(duì)已經(jīng)是非常孱弱的市場(chǎng)以及參與者的心理都將起到較大的負(fù)面作用。
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