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昨日股指在創下本輪下跌以來最低點1291.85點之后，再度演繹了絕地反擊的大戲，在鋼鐵、石化等基金重倉股的帶動下，股指最終以紅盤報收，重返千三大關。至此，股指已經第二次在下破千三后當日收回，且兩次化險為宜的主要做多動能都來自于原先超跌的鋼鐵板塊以及由此衍生出來的石化、汽車板塊等。但我們同時注意到，上海科技受“易美事件”影響復牌后跌停，帶動電腦、網游、軟件類科技股下調，成為盤中主要的做空動能，此外，ST也幾乎全線跌停，成為不可忽視的做空力量。盤中以下特點應引起投資者注意：
游資與基金角色互轉的必然性
隨著年末降至，市場的方方面面都開始進入盤點狀態，游資與基金也不例外。對于游資而言，前期巨大的累計漲幅為其盈得了豐厚的賬面利潤，沒有業績的題材股在年末業績盤點優勢頓失的情況下，如何及早脫身兌現盈利自然成為游資動向的主導方針。對于基金而言，年末基金凈值也是倍受業內外矚目，據筆者的粗略統計，在現有的開放式基金中(不含債券型基金)僅有約38%的基金凈值在1元以上，絕大多數基金凈值處在折價狀態中，這樣，出于年終盤點的需要基金合力做多的可能性就大大增加了。在這樣的背景下，兩類資金根據各自的需要完成了多空角色的互換。
基金把握時機恰到好處
雖然說基金的角色轉換稍嫌突兀，但客觀的講，其時機以及板塊的把握是非常到位的。主要表現在：1、重啟鋼鐵股，眼光獨到。鋼鐵股作為受宏觀調控影響最大的行業，其股價下調對其行業景氣度回落有了相當充分的反映；近期主要鋼鐵產品價格不斷上漲，促使市場重新審視其景氣度回落的預期。鋼鐵類上市公司市盈率普遍較低，優良的業績使其在年末崇尚業績的市場環境獨占鰲頭；大規模的行業整合如鞍本合并、東北特鋼集團的組建等都有利于提升板塊吸引力。2、充分利用了政策密集區所帶來的心理支撐。政策密集區給市場帶來的心理支撐是有目共睹的，前期9.14行情在下破千三后所引發的行情也在一定程度上強化了該區域的政策底心理暗示，在該區域引爆反彈有利于將做多資金合力最大化。
依然是短期行為
市場熱點正在從鋼鐵熱向汽車熱、石化熱、煤炭熱等多角度展開，基金重倉股量能明顯放大，短線來看，這種良好局面還將延續，并且有望推動股指進一步反彈。但是，從主流資金的操作手法看，還是帶有一定的短期色彩。首先，鋼鐵股低位快速上漲，走勢明顯不夠扎實，并且很難用該行業估值水平矯枉過正來解釋。其次，鋼鐵股上漲是基于其整體超跌，隨著股價的上漲，其股價回到一個合理的價值中樞之后，這種優勢將不復存第三，再融資壓力巨大。在截至12月10日鋼鐵行業市盈率前20名的股票中，有12家公司已經實施或提出再融資方案，比例高達60%，一個行業的上市公司如此高密度的提出再融資方案實在是相當少見，并且融資額也都不是小數，由此帶來的市場壓力自然不容小覷。可見，鋼鐵股的上漲空間并不足以推動基金重倉股行情向縱深發展(資訊 行情 論壇)。
我們認為，股指短線有望繼續保持攀升態勢，但節后走勢并未明朗，基金重倉股熱點能否順利切換將成為中線走勢的關鍵所在。
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