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北京群豐 王朝烽
大盤成功演繹“絕地反擊”的好戲，1300點下方再度受到強大買盤的支持。本欄屢屢提示投資者，擊穿1300點不應(yīng)該成為拋空的理由，相反，這恰恰正是投資者睜大眼睛物色潛力品種、積極“冬播”的機會。在持續(xù)調(diào)整之后，過分看空后市完全沒有必要，當(dāng)然這期間個股板塊的差異會非常之大。
據(jù)盤面觀察，大盤藍籌股整體出現(xiàn)止跌回升，不僅重新收復(fù)千三點，還封閉了周一的下跳缺口，也使得此前危險的股指走勢得到一定緩解。石化、鋼鐵、汽車等核心資產(chǎn)在盤中表現(xiàn)活躍，揚子石化(資訊 行情 論壇)、上海石化、齊魯石化(資訊 行情 論壇)、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)、武鋼股份、長安汽車(資訊 行情 論壇)等個股紛紛大幅上沖，在很大程度上吸引了市場的注意力，藍籌股板塊是本欄重點關(guān)注的板塊，這部分個股經(jīng)過連續(xù)的調(diào)整從時間上來看已經(jīng)較為充分，從上證50(資訊 行情 論壇)指數(shù)、深成指觀察可以更加清晰地體會到，從技術(shù)指標(biāo)來看都有調(diào)整到位并開始轉(zhuǎn)強的現(xiàn)象；同時隨著LOF、ETF的推出，特別是LOF在下周一即將開始交易，這些都為大盤藍籌股的再度走好提供了有利條件，成為后市引領(lǐng)大盤向上的主要力量，已經(jīng)成為眾望所歸。
近一段時間以來，在“宏觀調(diào)控”以及“基金價值投資被質(zhì)疑”的背景下，基金曾經(jīng)重倉的核心資產(chǎn)分別出現(xiàn)不同程度的下跌。基金重倉股是否“透支”未來業(yè)績的討論也不絕于耳。對此，我們認為，基金核心資產(chǎn)的分化，應(yīng)該以動態(tài)的眼光來看待。價值投資還是成長投資，都要結(jié)合公司過往的盈利、公司治理、相應(yīng)的市場前景等一系列問題，分析預(yù)測未來業(yè)績。目前需要關(guān)注的一個現(xiàn)象是，投資主體和市場的多元化。從目前活躍的眾多個股中分析，基金通過價值投資發(fā)掘的部分個股目前仍具有良好的價值，例如定價比較合理，中長期值得關(guān)注。投資主體多元化的狀態(tài)下，基金投資最終的落足點還是價值和成長。
盡管市場展開了持續(xù)的調(diào)整，但從中長期趨勢看，目前整個市場的位置怎么也不能算是高位，況且，國民經(jīng)濟仍然保持著較高的發(fā)展速度。特別是經(jīng)過3年的調(diào)整，大勢的位置明顯處在價值低估的階段。在這樣的背景下，鋼鐵股十幾倍，甚至幾倍的市盈率、公用事業(yè)股二十幾倍的市盈率，都顯示定價明顯偏低，需要一段時間來讓市場重新認識。此外，與國民經(jīng)濟發(fā)展緊密相關(guān)的石化、運輸?shù)刃袠I(yè)，也蘊藏著被低估的個股。這些都需要以動態(tài)的眼光進行分析評價。
總體而言，目前市場的風(fēng)險顯然不是指數(shù)的風(fēng)險，主要還是體現(xiàn)在個股板塊之中，“年關(guān)難過”正是市場上績差股、老莊股的真實感受，喜歡搏擊該類個股的投資者，無疑在這幾個交易日體驗到個股風(fēng)險的恐懼。也就是說，無論有什么題材、有什么概念，臨近年底之時都必須接受年報業(yè)績的考驗。
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