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分類表決制度無疑是重大利好，但市場仍受制于技術性因素的影響繼續表現為縮量整理，主要原因在于市場擔心未來的擴容壓力，以及年末資金面的狀況。不過我們認為在1300點附近堆積的政策性利好仍有待消化，短線資金仍將圍繞超跌股反彈展開深入炒作。
一、分類表決制度是整個證券市場規范化建設的一個重要里程碑，其意義重大仍需要消化。
和9月27日公布的《征求意見稿》相比，昨天公布的《若干規定》有些增加和修改的內容更值得進一步探討。第一，在該規定的前列特別提出，社會公眾股股東表決制度是在股權分置情形下試行的一項過渡性措施。對于股權分置這一市場最為敏感的問題，雖然該辦法還只是一個“過渡性措施”，但類別表決機制的形成無疑為未來解決相關問題帶來一片曙光。第二，該規定指出，上市公司向社會公眾增發新股、發行可轉換公司債券、向原有股東配售股份，重大資產重組，股東以股抵債，重要附屬企業到境外上市，上市公司發展中對公眾股東利益有重大影響的相關事項等五大事項必須經全體股東大會表決通過，并經參加表決的社會公眾股股東所持表決權的半數以上通過，這是整個分類表決機制的核心內容。第三，該規定還要求上市公司應實施積極的利潤分配辦法，最近三年未進行現金利潤分配的，不得向社會公眾增發新股、發行可轉換公司債券或向原有股東配售股份，這將在一定程度上遏止上市公司的惡意圈錢。總體來看，隨著分類表決機制的實施，社會公眾股東的發言權的進一步提升，市場信心的建立將邁開重大一步，而一旦行情好轉，這種政策性利好效應將進一步釋放。
二、新股發行與增量資金入市成為兩個互相矛盾又互相依存的統一體，怎樣吸引增量資金入市，是目前行情的關鍵。
近期大盤出現主流指標股與超跌重組股的蹺蹺板現象，說明市場存量資金運作的特征非常突出，而在目前市場缺乏增量資金的情況下，去談價值投資已經是空中樓閣，特別是在宏觀調控的大背景下，行業分析已經不重要，市場的供求狀況特別是資金面在很大程度上決定著整個行情的起落。
由于8月份以來新股發行和上市已經基本停止，作為吸引增量資金的一個重要渠道，新股的發行上市暫停直接導致了增量資金入市受阻，9月份以來大盤成交日益萎縮就是最好的事實證據，而隨著年終結算來臨，盤面資金緊張的局面更加突出。雖然包括保險資金直接入市、企業年金入市等一些中長線增量資金存在，但很顯然在目前的局面下這類資金入市的可能性不大，更多是在場外觀望。有一點我們必須清楚，雖然重啟新股發行與上市會對市場帶來壓力，但新股發行上市停止的時間越長，對整個證券市場的損害越大，大盤最終會陷入存量資金越來越少的境地，沒有活水的河流最終會漸漸干涸。因此在新股發行上市繼續暫停的情況下，我們仍應該保持適度謹慎，相反一旦新股發行與上市有了新的進展，市場反而將面臨一定的轉機，其中次新股活躍作為增量資金入市的一個信號，值得投資者更多關注。
三、在目前市場缺乏增量資金的情況下，短線資金仍將圍繞題材股的超跌反彈展開炒作。
近幾個交易日以來石化、電力、煤炭等能源股明顯走弱，但汽車、鋼鐵、金融等板塊卻有活躍的跡象，基金調整持倉的跡象明顯。寄希望于指標股放量大漲帶動大盤快速走強的可能性不大，相反市場短線資金仍將在一些題材股上尋找一些短線機會，其中超跌的科技股仍將是市場關注的焦點。近期先后涌現出象飛樂音響、中視傳媒(資訊 行情 論壇)、上海梅林等龍頭品種，相信后續仍有新的潛力品種出現。從題材的角度來看，像一些具備行業標準的大題材值得重點留意，比如中國國脈(600640)。另外，一些潛在的低價科技股也可適當留意，如秦川發展(資訊 行情 論壇)(000837)，當然，從板塊輪動的角度來看，次新股板塊仍是我們中線關注的一個板塊，包括中小企業板在內的一批最后上市的次新股值得投資者進一步深入挖掘。
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