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日前，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)社會(huì)公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定》，意味著分類表決制度即將實(shí)施。隨著《規(guī)定》在實(shí)施過程中的不斷完善，中小股東的權(quán)益也將得到保證。很多市場分析人士都認(rèn)為，在分類表決制度中，投資基金的話語能力得到了加強(qiáng)，因此市場也期待著投資基金運(yùn)作的藍(lán)籌股有所表現(xiàn)。但是行情的實(shí)際發(fā)展卻與市場預(yù)期有著很大出入，藍(lán)籌股非但沒有演繹強(qiáng)勢(shì)攻擊行情，反而在近期出現(xiàn)了一定的震蕩，并成為昨日市場的一大做空動(dòng)力。到底是什么原因?qū)е禄鹪诶玫那闆r下反而逆勢(shì)而為呢？
三大因素制約藍(lán)籌股活躍
制約近期藍(lán)籌股表現(xiàn)的因素主要有以下幾點(diǎn)：1、山鷹紙業(yè)(資訊 行情 論壇)啟動(dòng)增發(fā)之后，市場也預(yù)期新股的詢價(jià)發(fā)行將在不久的將來開始啟動(dòng)。一旦新股恢復(fù)發(fā)行，將為機(jī)構(gòu)資金提供一種新的盈利模式，部分基金會(huì)再度關(guān)注一級(jí)市場的博弈機(jī)會(huì)。2、今年以來的宏觀調(diào)控在取得初步成效的同時(shí)，其負(fù)面作用也逐漸開始顯現(xiàn)。很多分析預(yù)測(cè)都認(rèn)為，宏觀調(diào)控對(duì)上市公司業(yè)績的負(fù)面影響將集中體現(xiàn)在2005年的前兩個(gè)季度。因此一些機(jī)構(gòu)也對(duì)藍(lán)籌股明年一季度的業(yè)績表示出一定的擔(dān)憂。3、藍(lán)籌股群體尚未真正培育出鮮明的領(lǐng)漲品種，最終制約了藍(lán)籌股的持續(xù)活躍。
藍(lán)籌股面臨重新估值
雖然投資基金崇尚的是價(jià)值投資理念，但是價(jià)值投資是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念，投資基金也會(huì)不斷地重新審視藍(lán)籌股的投資價(jià)值。以煤炭板塊為例，近期煤炭板塊跌勢(shì)洶涌，連續(xù)兩個(gè)交易日出現(xiàn)在跌幅榜前列，其中一個(gè)很重要的原因就在于，一些機(jī)構(gòu)的分析認(rèn)為，煤炭行業(yè)即將出現(xiàn)拐點(diǎn)，其行業(yè)的景氣程度將有所下降，進(jìn)而對(duì)煤炭類個(gè)股進(jìn)行一定的減持操作。
另外，目前市場關(guān)于藍(lán)籌股到底是應(yīng)該按照什么標(biāo)準(zhǔn)來進(jìn)行估值的討論非常激烈，對(duì)藍(lán)籌股的重新估值勢(shì)必導(dǎo)致基金進(jìn)行調(diào)整倉位的操作，而藍(lán)籌股也將出現(xiàn)一定的分化走勢(shì)。
基金不回避波段操作
盡管基金一直崇尚價(jià)值投資和長線投資，但并不是說，基金永遠(yuǎn)都不會(huì)進(jìn)行波段性操作。事實(shí)上，基金對(duì)前期漲幅已經(jīng)比較高的部分能源電力、煤炭、港口、交通運(yùn)輸類的藍(lán)籌股進(jìn)行了較大規(guī)模的減持換倉操作，一方面可以兌現(xiàn)一定的利潤，另一方面還可以在后市更低的價(jià)位補(bǔ)進(jìn)，或是為更具投資價(jià)值的個(gè)股做好現(xiàn)金準(zhǔn)備。了解了這些，投資者對(duì)基金重倉股不良表現(xiàn)的原因也就一目了然了。北京首證
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