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北京群豐 王朝烽
市場受到一些不明朗因素困擾，如莊股的繼續跳水、新股發行的展開、券商的問題等，使得股指產生盤久必跌的走勢。但是需要闡明的是，雖然資金鏈條全面繃緊，但隨著今年長時間的充分調整，1300點附近應是A股市場的低風險區，而社保等場外資金的逐步入市，將有益于市場底部的最終確認。就中期趨勢而言，目前市場多個熱點均有活躍的跡象，可能
使得以往兩級嚴重分化的局面得到遏制，市場熱點將向多元化擴散的樂觀局面發展，結合對進場資金的樂觀預期，下一階段仍有可能形成新的一輪上升行情。
如果貼近市場來關注，會感到很惶恐，投資者還是應該站在更高的立場上去考慮問題。場外資金是否會在目前點位介入？判斷下一步大盤走勢的一個重要因素在于，場外資金是否會在目前點位大舉介入，或者要等到出現較大幅度調整之后介入。毫無疑問，機構投資者在市場博弈中取勝的關鍵是其成本是否具有優勢。在這個前提下，由于既有大盤股板塊上方的籌碼眾多，所以其如果介入的話必然選擇開辟新戰場的方式。從九月后的走勢來看，市場活躍的品種，一方面延續和深化了既有的五大主流板塊，包括從電力到煤炭的挖掘；另一方面也誕生了包括高速公路、港口運輸等公用事業類大盤股品種。這說明資金繼續進場的同時，也進一步肯定了各方對于大盤股的高度認同感，但挖掘的熱點趨于邊緣化。同時，一些長期下跌品種出現了止跌信號，并且市場短期熱點出現了擴散化的趨勢。如部分科技股和超跌股的活躍、部分小盤股的活躍、部分籌碼結構較好的機構重倉股的活躍以及稀缺資源類個股的活躍等。如果后市這一趨勢得以延續的話，那么可以預期，以往的兩極分化局面將得到改善，并宣告第一輪品種上漲階段性休整后有新的多頭部隊加入戰團，從而可能徹底扭轉市場的頹勢。
目前來看，具有合理買價品種活躍的廣度、深度和持續性仍顯不足，尚處于市場誘導初期，并未有效帶動整個板塊或形成市場共識。新的市場熱點可能還處于形成過程之中，場外資金在目前雖然有介入跡象，但總體規模仍比較有限。
基金和游資主力能否形成共識來推動新一輪上升？其一，場內機構介入已久，籌碼結構逐漸趨好。投資基金等在內的相當一些機構在大盤股方面已經先期介入，雖然到目前隨大盤調整有所套牢，但整體而言，這批品種調整已有時日，并且籌碼鎖定性較好。其二，場外游資適時介入，起到推波助瀾作用。除了既有機構之外，我們認為場外一些風格強悍的大資金對于板塊的敏銳捕捉和適時介入是這批品種得以大幅拉升的重要外力。就未來行情而言，我們認為，市場轉好的基礎需要兩方面力量達成共存共榮的默契，資金不能形成合力，恐怕最終也是兩敗俱傷�；谕顿Y獲利的需求，市場在投資理念方面仍然有可能取得共識，并且可能以熱點多元化的模式演化。
總體而言，市場走勢不理想一定哪里出現了問題，不管是受到外界影響、還是基金與游資的爭斗，但是最終為了共同的利益會逐步走到一起，而這種磨合的過程就造成了盤面的震蕩。然而，投資者應該注意的是，應該保持清醒的頭腦，不能被主力騙走低位籌碼，事實上，當前的做空風險已經遠遠大于做多風險。
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