|
巨田證券 李江林
近期的行情有些讓人看不懂，一方面是證監(jiān)會和交易所、央行、國資委等部分紛紛出來講話，鼓勵各種資金進入到股票市場，鼓勵上市公司分紅，修訂上市規(guī)則等，同時以中低價重組股為代表的個股行情非常活躍，吸引了市場的眼球；另一方面，非正軌渠道散布的關(guān)于新股將要重開“閘門”，國內(nèi)股價與國際接軌，券商委托理財虧損巨大等不利傳聞始終
困擾著市場，而代表著市場主力的基金重倉股紛紛走出下跌破位行情，并帶動了指數(shù)再次逼近了1300點位置，由此引發(fā)的關(guān)于“基金與游資對立”的現(xiàn)象值得關(guān)注。
一、行情回顧與背景
“9.14”以來市場的熱點始終集中在中小板和中低價的題材股、重組股上面，如9月份的鑫富股份(資訊 行情 論壇)<行情資訊 論壇 點評>、海虹控股(資訊 行情 論壇)<行情資訊 論壇 點評>、凱恩股份(資訊 行情 論壇)<行情資訊 論壇 點評>；10月份的創(chuàng)智科技(資訊 行情 論壇)<行情資訊 論壇 點評>、偉星股份(資訊 行情 論壇)<行情資訊 論壇 點評>；11月份的飛樂音響(資訊 行情 論壇)<行情資訊 論壇 點評>、ST三普(資訊 行情 論壇)、浪潮軟件(資訊 行情 論壇)<行情資訊 論壇 點評>、藍星清洗(資訊 行情 論壇)<行情資訊 論壇 點評>等動輒番倍的股票，極大地活躍市場的人氣；同時海螺水泥<行情資訊 論壇 點評>、海正藥業(yè)(資訊 行情 論壇)<行情資訊 論壇 點評>、格力電器(資訊 行情 論壇)<行情資訊 論壇 點評>等基金重倉股不約而同地走向不斷下跌的道路。
于是市場嘩然，在國家各部門少有一致地強調(diào)共同促進和發(fā)展證券市場、國務(wù)院總理和副總理講話力挺證券市場的情況下，為什么堪稱“國家第一主力”的眾多基金，其行為與政府的想法背道而馳呢？股市為什么對利好的消息反應(yīng)如此的反向呢？原因在于以基金為代表的機構(gòu)投資者硬性秉持著國內(nèi)股價與國際接軌的“估值論”，而各類A股基金表面上對股價的評判標(biāo)準(zhǔn)不同，但實質(zhì)上都是套用國外的標(biāo)準(zhǔn)，進而導(dǎo)致了持股結(jié)構(gòu)的趨同性，一旦宏觀調(diào)控和行業(yè)景氣度產(chǎn)生變化，基金就會進退失據(jù)。基金在4月份對宏觀調(diào)控所帶來的影響判斷失誤的情況，目前又再次發(fā)生，只不過是判斷正好方向相反，4月份是估計不足，目前是悲觀過度而已。說到底，是對政策的研究不夠，是對國情的了解不夠，沒有形成一套真正的適合國內(nèi)股市的價值判斷體系。
二、以后行情的發(fā)展和股票
基金強調(diào)價值投資理念是不是錯了？沒有錯。上市公司能夠給投資人創(chuàng)造更多的財富，理應(yīng)得到人們的追捧，得到更高的估值水平。但是在上市公司業(yè)績提升的時候，投資人得到了實惠了嗎？沒有。翻一翻上市公司的分紅情況，就知道股市投資人實際得到的分紅還不如銀行存款的利息。在不能得到實際的高分紅的情況下，上市公司業(yè)績再好，與投資人又有什么關(guān)系呢？看看基金的重倉股，無非也是通過二級市場的拉升得到資本收益，這當(dāng)然比以前脫離公司基本面拉升股價的“莊家模式”好得多，但本質(zhì)上的區(qū)別不大，當(dāng)股價漲到一定的程度后，流動性問題出現(xiàn)，伴隨著估值混亂和國際市場利用QFII做空中國股市的問題的發(fā)生，使基金重倉股在今后的一段時間內(nèi)難以有上佳的表現(xiàn)。
中國證券市場需要的是多元化的投資理念，不同的投資理念在不同的時間和市場環(huán)境下應(yīng)該各有發(fā)揮，不能偏廢一方。現(xiàn)階段，中國經(jīng)濟和企業(yè)面臨著高成長的機遇，適合本土化特點的成長性的的投資理念呼之欲出，有實力的央企和民企集團除單獨上市外，也在尋找著借殼上市的機會，如中糧集團收購深寶恒(資訊 行情 論壇)、江蘇遠東集團控股ST三普、雨潤集團舉牌南京中商(資訊 行情 論壇)<行情資訊 論壇 點評>等，這些企業(yè)一旦將上市公司納入囊中，將極大地改變上市公司的經(jīng)營狀況，這些公司的股票也將有所表現(xiàn)。
通過幾年來的下跌，深滬兩市低市值的股票隨處可見，這些股票通過重組、獲得新生的可能性加大，在我們感到疑惑、被舊有的觀念束縛的時候，我們是否應(yīng)該改變投資思路，敢于承擔(dān)風(fēng)險、在低價重組股上建倉呢。
| 
