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青島安信
1.市場(chǎng)特征：
大盤(pán)1300點(diǎn)區(qū)域震蕩過(guò)程中，以天山紡織—海虹控股(資訊 行情 論壇)—?jiǎng)?chuàng)智科技(資訊 行情 論壇)——浪潮軟件(資訊 行情 論壇)—飛樂(lè)音響(資訊 行情 論壇)—中視傳媒(資
訊 行情 論壇)為主線的題材股持續(xù)活躍，且題材投機(jī)以基本面想象空間為依托，波及面愈來(lái)愈廣、空間幅度愈來(lái)愈大；另一方面，代表價(jià)值投資理念的核心價(jià)值板塊自10月中尋之后，展開(kāi)震蕩回調(diào)且整體回調(diào)幅度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸大盤(pán)，價(jià)值投資理念在市場(chǎng)1300點(diǎn)鐵底上方得到無(wú)情拋棄。
2.原因分析：
作為整個(gè)市場(chǎng)來(lái)講，A股市場(chǎng)在理論上不具備投資價(jià)值，最為根本的兩個(gè)支持論據(jù)就是市場(chǎng)所存在的股權(quán)割裂和市場(chǎng)割裂。其中，由于人為造成市場(chǎng)割裂，使得我們當(dāng)前市場(chǎng)中真正能夠秉持價(jià)值投資理念的資金為數(shù)太少，因?yàn)橥瑯拥纳鲜泄荆瑥膬?nèi)在價(jià)值投資的角度選擇H股或B股要比A股更為理性，這也難怪巴菲特止步于A股市場(chǎng)之外而選擇H股進(jìn)行投資。
但是，在1300點(diǎn)區(qū)域是否就此認(rèn)為我們的市場(chǎng)沒(méi)有價(jià)值呢？
答案是否定的，因?yàn)閺臍v史走勢(shì)告訴我們，1300點(diǎn)是鐵底，是市場(chǎng)在“新興加轉(zhuǎn)軌”時(shí)期的鐵底，單從市場(chǎng)面來(lái)講，1300點(diǎn)就是“穩(wěn)定的支點(diǎn)”，是我們經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、社會(huì)穩(wěn)定乃至執(zhí)政基礎(chǔ)穩(wěn)定的支點(diǎn)，失去1300點(diǎn)支點(diǎn)的后果是很可怕的。但是，從市場(chǎng)歷次經(jīng)歷1300點(diǎn)的過(guò)程和內(nèi)在結(jié)構(gòu)分析，在我們沿著時(shí)間的橫坐標(biāo)向前推移過(guò)程中，市場(chǎng)的投資價(jià)值正在一步一步缺失，相反投機(jī)價(jià)值在一步一步的增強(qiáng)，此消彼漲的過(guò)程是政府對(duì)資本市場(chǎng)“改革與開(kāi)放”的結(jié)果，而結(jié)果是市場(chǎng)總體市值原地踏步，整體財(cái)富效應(yīng)缺失，市場(chǎng)被整成“四不像”。于是從監(jiān)管當(dāng)層到平頭百姓，就努力的尋找中國(guó)證券市場(chǎng)的出路，股權(quán)分置問(wèn)題的解決成為市場(chǎng)各方能夠堅(jiān)持下來(lái)的理由。
同樣，我們也堅(jiān)信政府以及同業(yè)在解決目前市場(chǎng)問(wèn)題的決心和能力，但是從解決的漫長(zhǎng)過(guò)程來(lái)看，其中附出的成本我們可能無(wú)法估計(jì)。在此我們提醒投資者注意的問(wèn)題是，在解決股權(quán)分置的過(guò)程中，秉持價(jià)值投資理念的投資者們千萬(wàn)要當(dāng)心，因?yàn)闊o(wú)論從理論還是現(xiàn)實(shí)環(huán)境市場(chǎng)提供給我們的土壤少之又少，甚至有可能變質(zhì)。相反，鑒于市場(chǎng)不能跌破政策底的假設(shè)，根據(jù)股指此消彼漲的關(guān)系，我們預(yù)計(jì)題材股會(huì)持續(xù)性活躍，因此在目前的整個(gè)市場(chǎng)中投機(jī)理念的盛行是維持大盤(pán)屢跌而不破政策底的關(guān)鍵力量，正所謂“”三十年河?xùn)|，三十年河西”，但這“三十年河西”是在當(dāng)前特定的時(shí)空條件下產(chǎn)生的，被附有“積極而又深遠(yuǎn)”的影響，這可能又是我們的中國(guó)特色證券市場(chǎng)之路吧。
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