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北京首放
開始收官，今天是12月的第一個交易日，股指將進入一年一度的年末行情，根據歷史的經驗，年末行情往往是一年中資金面壓力最為緊張、走勢最為暗淡的時期，但同時也是逢低建倉、捕捉階段性機會的最佳周期，多空因素交織在一起，就形成了指數上下兩難、個股較為活躍的格局。今天深滬市場繼續保持了窄幅震蕩的格局，滬指在10點的范圍內圍繞著
30日均線進行整理，成交量仍然萎縮，兩個市場成交金額相加只有100億元，滬市單個市場也只有50多億元，可以說，在這樣的量能環境下，短期內，市場仍擺脫不了震蕩格局，并且不排除繼續向下尋求1310點的支撐。
9.14 行情以及11.10行情從本質上來說還是在利好政策預期的刺激下啟動并展開的，由此再次佐證了中國股市依然擺脫不了“政策市”的特征，進入2004年最后一個月，雖然政策面可能還會有利好出臺，但預期中的負面政策也很多，其中包括對高風險券商的處理，加息，超級大盤股的擴容等等，因此，在錯綜復雜的政策、市場，資金、技術等因素的影響下，年末行情將采取怎樣的方式收官？
從歷史上看，中國證券市場的12月份行情一般較為清淡，尤其是調整年份更是如此。從上證指數(資訊 行情 論壇)13年走勢可以看出，13年期間上證指數走出了四漲一平八跌的行情，下跌比例達到61.53%，4個年份上漲分別為91年、92年、97、03年，同時，12月份市場從沒有發生過由熊轉牛的先例，上漲也只是一輪反彈行情。自9.14行情以來，板塊以及個股的輪動顯示市場主動性買盤有所增強，但我們也看到個股以及板塊的持續性均不長，尤其是近期兩市成交量仍較為低迷，成交量始終未能有效放大仍是制約大盤反彈的主要因素， 近期部分老莊股以及超跌股再度成為反彈先鋒，但熱點切換過快也加大了投資者的操作難度。同時在本輪反彈之中，主流資金——基金露面的次數少之又少，除在11.10日中國聯通(資訊 行情 論壇)放出6億多量之中可以見其蹤影之外，其他時間大多碌碌無為，以至市場始終缺乏一個能夠引領大盤積極向上的熱點，人氣也隨之逐漸消散。而游資一直以來均采取了快進快出的方式，本輪反彈之中也不例外，個股行情遍地開花，但于大盤的上升卻無甚大用，短期獲利之后又套現出局，成為市場做空的一個動能。 這種現象與整個資金流的運轉周期有一定的關聯, 在年底資金面普遍偏緊的狀況令多書投資者對年末行情不敢抱有太大的期望, 頂多是為來年的年初行情做戰略建倉的準備。從市場表現可以看出年底投資者追漲心態較為謹慎，市場觀望氛圍仍較為濃厚，而年底資金面回籠的壓力以及市場缺乏做多熱情是12月行情總體較為清淡的重要因素，所以，我們認為，今年的12月份行情也不會出現較大的變化，可能只是在平淡中度過。
回顧以前的市場，每一次有力的上升行情中，總有一根熱點主線基本貫徹其中，這是因為市場上漲必須有能夠激發人氣的熱點帶動，在沒有熱點的情況下，市場必然形成一盤散沙的局面，這樣的市場就難以形成有效的戰斗力。從這一段大盤走勢來看，市場熱點總是難以持續，制約了行情的發展。 可以認為，在今年的12月份行情中，能夠被市場參與各方認同的熱點仍不會產生，這也是12月行情的最大特點。不過，市場中仍然會存在一定的機會，而資產重組概念股、超跌股仍將望成為短線資金關注的主線。近期飛樂音響(資訊 行情 論壇)、太原剛玉(資訊 行情 論壇)等個股的上漲顯示一些機構已經不甘寂寞，股價的嚴重超跌導致一些個股具有內在的超跌反彈要求，一旦題材支持，再加上有主力機構順勢拉抬，往往較容易吸引市場的跟風盤。同時， 基金的調整倉位也將會為市場帶來一定的中線機會。
總的來說，政策面的利好趨向與基本面不確定因素的交織與矛盾，將一時難以打破僵局，從而使得短期大盤難改目前這種上下兩難的境地，2004年12月份的收官行情平淡收場的可能性較大。
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