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昆侖證券
股指情況：題材股炒作降溫后，沒有新熱點接力，市場人氣開始渙散，大盤上行尋求突破的難度更大。市場失望情緒又再滋生，減倉壓力有所增大，致使大盤出現持續調整。下午大盤依舊不振，真真讓投資者無可奈何。深成指收盤3237點，跌22.94點，成交25.32億元。滬指報收1342.76點，跌13.97點，成交41.58億元。
盤面特點：盡管大盤不振，但我們看到兩市基金表現不錯，走出全線上漲的行情。觀察基金近階段的市場表現，可謂"否極泰來"。封閉式基金受到市場青睞，大幅折價是市場資金進入的最好理由。據統計，自今年4月份股市調整以來，封閉式基金持續下跌，走勢明顯弱于股指。封閉式基金在價格水平下跌的同時成交持續低迷，市場活躍度進一步下降。成交清淡導致封閉式基金市場的折價率進一步提高，封閉式基金總體折價水平由去年底的22.16%大幅上升至35.52%，已經達到歷史高點。
資金都有逐利的特性。股市上面機會不多，風險大，而基金市場大幅折價，顯然為尋求機會的資金提供了一個逐利的場所。據04年中報，QFII對于封閉式基金的關注與日俱增，瑞銀已成為增持封閉式基金的新勢力。瑞銀除繼續增持金鼎、漢盛、鴻飛、興安、同德、景陽等封閉式基金外，漢博、通乾、普惠、普豐、景福、同智的前十大流通股中也出現了瑞銀的身影，與去年底瑞銀的5500萬份的投資額度相比，04年上半年中報顯示，瑞銀對這12只封閉式基金的持有總量達1.86億份，且這些封閉式基金目前的平均折價率超過30%。可見，封閉式基金得到了新的增量資金的注入。
除增量資金介入造成封閉式基金活躍之外，保險資金展開自救也是其活躍原因之一。有人說保險資金可以直接入市了，那么封閉式基金將再遭遺棄，試問如果你是保險資金，你會不會在此點位拋棄6----7折的基金？保險資金可不是散戶。如果保險資金要拋棄基金，為什么會在下半年不斷地增持？我們認為，目前保險基金正在積極展開自救。
再就是該板塊具有超跌的特征，亦有"封轉開"的題材，市場資金借此掀起波瀾亦可以理解。就目前基金的整體來看，整體強勢已經確立，我們認為，在小盤基金大幅上漲后，大盤基金同樣會有上漲空間，建議投資者短線關注。
注：在作者所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有任何利害關系。
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