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金通證券 錢向勁
隨著天氣轉冷，我國進入了用電高峰期，部分地區電力供需形勢將吃緊，電力供需矛盾開始凸現，這給電力板塊及相關上市公司帶來一些機會。電力行業不是一個周期性行業，而是一個典型的公用事業行業，就如同水務行業一樣。正因為如此，無論電力行業在未來數年內如何波動，但有一點是可以肯定，電力行業仍然是一個盈利穩定，現金流豐裕的，這
就賦予了該板塊極強的避風港特征。目前電力行業主要有水電、火電、核電與風電等形式，而水電的成本是最低，據測算每千瓦時的水電成本只有0.03元至0.04元之間，而火電業一般在0.15元左右。但由于火電板塊近來遇到煤炭價格持續暴漲的威脅，火電成本有進一步提升之趨勢，畢竟火電的50%至70%的成本是煤炭，煤炭價格的上漲在一定程度上減少了火電板塊的盈利能力。這一情況強化了水電板塊的優勢，因為水電的成本較低，在目前火電成本提升的背景下，水電板塊優勢就突出了。
根據電力行業的統計，全國前三季度全國累計發電量達到15574.78億千瓦時，較去年同期增長14.5%。在發力量分布中，9月份水電量321.73億千瓦時，同比增長20.4%；火電量1435.27億千瓦時，同比增長10%。顯然水電的增速要明顯高于火電，也說明火力發電成本增加的問題。煤炭價格的上漲對水電企業并沒有什么影響,一旦“煤電聯動”實施,煤炭價格上漲一定幅度,則電價也將有所調整,火電上網價格的上調也使得市場對水電上網電價的上調形成一定的預期。對此國家鼓勵企業大力發展水電站的建設，相應也有較多政策扶持，這使得水電類上市公司存在良好的外圍環境。當然具體操作時投資者要考慮水電具有較為明顯的季節性特征，當豐水期，公司發電量增加，效益顯著；當枯水期，受自然降雨量和上游來水減少影響，業績增長有限，此外水資源是否豐富將對公司業績產生較大影響，投資者在選擇股票時要注意該公司所處地區，應該盡量選處于南部、西部地區的公司，這些公司往往水利資源豐富，發電量較大。總體而言，從目前形勢看，電力仍然處于供不應求的狀況，這使得水電公司繼續面臨著良好的經營和發展機遇。
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