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巨田證券 許建春
我們觀察一下這兩個月來的各板塊走勢可以看到，無論大盤是漲是跌，數(shù)字電視板塊走勢均明顯強于大盤,資金在其中活躍異常，且有大量的基金已經(jīng)進駐其中，顯示后市仍有長線資金積極看好。對于市場中冉冉升起的這顆“新星”，我們有必要深入分析一下該板塊的行業(yè)景氣度與個股投資價值。
整體來看，數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)化項目是我國“十五”計劃的12個項重點項目之一，目前廣電總局已經(jīng)制定了"三步走"的發(fā)展戰(zhàn)略：2003年實現(xiàn)數(shù)字電視衛(wèi)星直播；2005年實現(xiàn)四分之一電視臺開通數(shù)字電視節(jié)目，用戶3000萬；2010年全面實現(xiàn)廣播電視的數(shù)字化，直至2015年停止模擬電視播出。可以看到，從現(xiàn)在到2015年這10年中，該產(chǎn)業(yè)將從一個起步階段急速跨越至全面占領電視市場的壟斷狀態(tài)，發(fā)展?jié)摿芍^巨大，行業(yè)景氣度評級為高。今年雅典奧運央視推出的6個數(shù)字付費頻道，標志著該行業(yè)的的序幕已經(jīng)正式拉開，且在奧運期間已經(jīng)發(fā)動了一波預演行情。
雖然數(shù)字電視行業(yè)景氣度高，但畢竟處于初級階段，難免良莠不齊，且各個子行業(yè)由于具有各自的特點，投資價值也參差不齊。我們需要具體分析、區(qū)別對待。
首先，由于有些公司到目前為止，該項業(yè)務尚未形成較為成熟的運行機制和盈利模式，起步較其他公司低一個、甚至幾個檔次，其經(jīng)營不穩(wěn)定、業(yè)績波動幅度大，抗風險能力差，投資價值較低，如前鋒股份(資訊 行情 論壇)、廣電網(wǎng)絡(資訊 行情 論壇)、深賽格(資訊 行情 論壇)等，我們對此類公司的該項概念炒作應予以回避。
其次，數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈又可以分為四塊：數(shù)字電視設備、數(shù)字電視網(wǎng)絡運營、節(jié)目制作與集成及信息服務。電視設備制造行業(yè)目前已呈現(xiàn)飽和狀態(tài)，行業(yè)競爭十分激烈，利潤空間很小，雖有新的“數(shù)字”概念，無奈行業(yè)中巨頭林立，技術(shù)含量已經(jīng)較高，新的“蛋糕”很快就能分食殆盡，利潤空間有限。該類上市公司主要有四川長虹(600839)、海信電器(資訊 行情 論壇)(600060)等，而作為數(shù)字電視設備制造的龍頭，四川長虹(資訊 行情 論壇)(600839)目前已經(jīng)跌破凈資產(chǎn)，該行業(yè)的前景可見一斑。節(jié)目制作行業(yè)不具有資源壟斷性，進入門檻低、競爭激烈，該行業(yè)的上市公司不僅要面對相互之間的競爭，也面臨行業(yè)中非上市的、大量的、大中小各式各樣的公司的競爭，單靠節(jié)目制造很難取得較大的利潤，該類公司主要有電廣傳媒(資訊 行情 論壇)(000917)、中視傳媒(資訊 行情 論壇)(600088)等。網(wǎng)絡運營商則具有政策壟斷地位，易于獲得安全的超額壟斷利潤，是一個長期增長的行業(yè)，風險等級也較低，在數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈中最具投資價值。在前期該產(chǎn)業(yè)鏈其他板塊處于跌勢之時，該板塊中的龍頭股如：東方明珠(資訊 行情 論壇)(600832)、歌華有線(資訊 行情 論壇)(600037)、中信國安(資訊 行情 論壇)(000839)等就顯示出了良好的抗跌性，值得長期關注。數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)鏈中還有一環(huán)是信息服務，也主要是指信號發(fā)射，該類上市公司主要有上海貝嶺(600171)、中興通訊(資訊 行情 論壇)(000063)等，該行業(yè)中既存在競爭，也具有一定的技術(shù)、資源壟斷性，利潤空間可期，具有一定的投資價值，其中部分的上市公司甚至會有較大的發(fā)展空間，如上海貝嶺(資訊 行情 論壇)(600171)，投資者可以適當關注。
總的看來，數(shù)字電視行業(yè)在將來會不斷的出現(xiàn)炒作機會，一些個股可能成為市場耀眼的明星，我們將會不斷的與投資者探討這個問題。
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