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綜觀近幾日大盤表現(xiàn)，我們發(fā)現(xiàn)多空雙方的爭戰(zhàn)有愈來愈弱的跡象，雖然股指在千三附近站得腳都軟了，但漲停股和跳水股都比前期明顯減少，這是市場短期進(jìn)入疲弱的信號。周一，股指雖然收在了1300點以上，但我們卻發(fā)現(xiàn)成交量越來越小，滬市僅有44億，這是“9.14”行情以來的地量水平。同時股市兩大背離情況越來越嚴(yán)重，有望促使股指進(jìn)一步向下尋底。
政策面與股指發(fā)生背離 目前市場對利好毫無反應(yīng)，似乎得了一種叫“綜合麻痹癥”的病。國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)溫家寶和黃菊的分別講話只是暫緩了行情的下跌，雖然前者的講話引發(fā)了“9.14”行情，但部分機(jī)構(gòu)和短線游資利用這次行情漂亮地打了一把短線，而把眾多投資者留在了高點。現(xiàn)在看來，投資者之所以對利好不領(lǐng)情，主要是出于對短期加息的恐慌。由于本次加息是我國9年來的第一次，而且上升幅度較小，這提高了市場對央行繼續(xù)升息的預(yù)期。同時，宏觀經(jīng)濟(jì)走弱，GDP未來增速有望放緩，這對相關(guān)上市公司的業(yè)績也會造成一定影響。另外，一些困擾市場的利空因素也還未完全消化，目前懸而未決的消息就是新股詢價制度的出臺。有消息稱，恢復(fù)新股發(fā)行制度就在本月或下月，這將促使股指向下進(jìn)一步探底。根據(jù)經(jīng)驗看，處在朦朧期的消息始終是市場的絆腳石，但一旦透明后市場反而會走好。
資金面與股指發(fā)生背離 今年以來，機(jī)構(gòu)投資者以異常迅猛的速度占領(lǐng)了中國市場。開放式基金、封閉式基金、QFII等機(jī)構(gòu)的財力大比拚愈演愈烈，使得過去一直擔(dān)心的資金面不繼的投資者看到了希望。然而，由于市場的“羊群效應(yīng)”，基金交叉持股現(xiàn)象非常嚴(yán)重，一漲都漲，一跌都跌。，個股行情也就越短暫。尤其是當(dāng)保險基金將要入市的消息傳來后，大盤更是一波三折，絲毫也沒有因基金要入市而啟動的跡象。所以，目前需要一種新的盈利模式來扭轉(zhuǎn)市場。其實，保險基金從間接投資改為直接投資，我們認(rèn)為這是好事，因為市場需要分散投資的思路。另外，目前一些私募資金也開始發(fā)展壯大，有望在短線操作上彌補(bǔ)機(jī)構(gòu)投資者的不足。相比長線投資而言，市場更需要短線思維。這就好比鯰魚與沙丁魚效應(yīng)一樣，只有短線市場搞活了，才能保證股市的長線發(fā)展。從總量來看，目前光等待入市的基金、QFII資金等加起來就有上千億，關(guān)鍵是誰都想逢低吸納。如果沒有短線資金的參與，股指當(dāng)然只有越來越跌越深了。
綜合以上兩大原因，我們認(rèn)為大盤目前還沒有真正結(jié)束調(diào)整的跡象。因為從技術(shù)面看，千三附近多空雙方的爭斗依然還很激烈。有道是：多頭不死，空頭不止。從技術(shù)面看，機(jī)構(gòu)對千三的分歧較大。特別是那些有資金關(guān)照且有一定漲幅的潛藍(lán)股如中集集團(tuán)(資訊 行情 論壇)、火箭股份(資訊 行情 論壇)等的突然跳水讓人們對反彈行情失去了信心。另外，成交量一次比一次小，也證明市場對千三的存亡產(chǎn)生了懷疑。不過，越是市場悲觀的時候，行情就越有可能發(fā)生轉(zhuǎn)機(jī)，目前終歸有大量資金在虎視眈眈，同時降低印花稅、實行T＋0等政策性利好也呼之欲出，看空者隨時有踏空風(fēng)險。另外，根據(jù)近10年來的調(diào)查，11月份大跌或大漲的機(jī)會很小，股指下落的相對低點也就在1259點附近。特別是股指已調(diào)整了7個多月，階段性底部也將來臨了。所以投資者目前不妨先關(guān)注超跌股的反彈，少量持有。或許機(jī)構(gòu)下一步將利用投資者懼怕的心理繼續(xù)打壓股指，造成向下的誘空行情，投資者屆時可以逢低吸納。
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