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華泰證券
雖然近期政策面暖風頻吹，但是在加息以及融資重啟壓力下，市場仍將呈現振蕩下行的格局。政策暖風難以吹走證券市場的寒氣。近期政策暖風頻吹，在輿論導向上，高層領導關于證券市場的講話不斷，在措施上從上周的保險資金入市，到新近的《券商股票質押管理辦法》以及基金債券投資比例限制的取消等利好政策也不斷出臺。但是，我們看到卻是市
場短暫興奮后的持續陰跌。一方面由于各方面資金入市也需要進一步的配套措施，資金進入市場也需要較長的操作周期，而且低迷市場也難以吸引場外的資金持續入場。更為重要一方面在于，近期旨在改變資金供求關系政策利好沒有提升上市公司投資價值，也不會從根本上改變市場的投資預期。所以，我們認為對于市場的利好作用相對有限。
周四以來二線藍籌品種的大跌，也基本摧毀了市場對于1300點政策底的信心。以中集集團(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺為代表的新藍籌(資訊 行情 論壇)品種出現連續重挫，一度讓市場失去方向。雖然加息對于市場影響較大的股票應當集中資金密集型房地產、鋼鐵制造類行業，但是我們認為相關行業的持續低迷已經提前消化了利空因素，而突然的加息預期卻反而對持續走強的二級藍籌品種產生較大的沖擊。另一方面，目前距離新股停發已經近三個月時間，雖然大盤持續低迷，但是我們認為新股不可能長期停發，隨著時間的推移，方案修改意見也基本完成，融資重新開啟的可能性越來越大。超級低價大盤藍籌推出的預期，在一定程度上也對目前股價高啟的二級藍籌品種形成制約。
技術面上，中國股市“尖底圓頂”的市場特征，決定了1300點政策底的支撐意義在減弱。我們認為市場在1300點附近的糾纏并不利后市的發展，1300點支撐意義在近期的反復振蕩中逐漸喪失。從前期每次破位下跌過程的走勢，均可以看到反復振蕩的筑底走勢往往均會是淪為多頭陷井。由于1300點歷經4次破位后，都被一股神秘的力量所拉起，政府的多方表態，也堅定了市場對于1300點政策底的判斷，可以認為1300點低風險區域已經形成了高度的認同，我們認為這種高度認同下，市場卻反復在1300點附近反復糾纏，但是成交量水平卻持續的萎縮，反映了市場對于目前點位沒有太多的參與熱情。雖然近期1300點小幅破破位，都會在盤中被再度拉起，但是 以目前成交量水平，以及股指重心的小幅的振蕩下行的格局來看，我們認為1300點的破位已成定局。另一方面，我們認為市場不會在一個很近區域形成兩次空頭陷井，我們認為如果行情再次破位后，并不會出現市場所共同的預期的1300點以下的低風險區域，1259點再度擊穿可能性較大。而且，這也意味著市場將近兩年形成的1300-1700點的箱體振蕩格局將會被打破，市場將在1300點重新尋找的箱體運行空間。
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