申銀萬國：政策市場搏弈 機會難覓

　　在周四股市莫名下跌，滬指再度逼近千三關口之時，政策面與市場面搏弈加劇，今日管理層再出利好，一是三部委聯合修訂了《證券公司股票質押貸款辦法》，對券商融資渠道再一次拓寬，二是《個人債權及客戶證券交易結算資金收購意見》出臺，為投資者存在金融機構的結算資金、證券等安全性提供了保障。無論政策長遠的利多意義如何，選擇在目前頻頻出臺此類能穩定市場人心的措施，至少表明了管理層守護股指的態度。不過年末市場不確定因素仍然較多，估值的爭論及對擴容的厭煩，使得投資者對做多顯得非常謹慎，昨日長江電 力、中集集團等一二線藍籌股的疲弱表現也說明了機構資金寧可落袋為安的心理。

　　今日早市受消息影響股指小幅走高，但半小時不到就回歸綠盤，看來政策利多再一次打水漂再所難免，盤中幾乎沒有明確熱點，受政策鼓舞的券商信托類股宏源證券、陜國投、中信證券等小幅走高，但量能不大，基本是一種散多推動性質。眾多T類股在昨日逆市反彈之后，早市又出現在跌幅前列，顯然當前弱市中機會難覓。預計縮量調整格局還將繼續，投資者不可因政策唱多一時沖動增倉，觀望少動最為穩妥。

　　(申銀萬國)