首放：歷史性大雙底在暴跌中孕育

　　北京首放

　　在周三放量大漲之后，在中集集團(資訊 行情 論壇)、中興通訊(資訊 行情 論壇)等一線藍籌破位殺跌打擊下，周四大盤沖高后出現了逐波大幅下跌，股指再度向下考驗千三，沖高中陰線把昨日反彈成果吞吃殆盡。由于上漲熱點相對分散，中陰蓋中陽的反復震蕩走勢很容易讓投資者重新陷入迷茫之中，那么對于一線藍籌股的高位殺跌和大盤短、中期走勢 該如何認識呢？

　　一、一線藍籌殺跌同政策角力使大盤短期橫向震蕩格局仍將延續。

　　本周同2—5元超跌低價股反復活躍反彈形成鮮明對照，中集集團、伊利股份(資訊 行情 論壇)、中興通訊等一批大幅上揚后的一線績優藍籌見頂回落，成為作空的主要動力，在高位藍籌股中大有形成蔓延之勢。細究藍籌股調整對大盤可能產生三方面作用：

　　1、在基金等機構中形成作空的連鎖反應，因為基金等機構分散集中持股的操作模式，當有某家機構大規模減倉的話(比如中集集團)，個股連續下跌最低限度會使作多機構可能會停止對其它藍籌股的買入，或者會少量拋出一點。當一線藍籌股見頂回落增多(比如中興通訊也加入殺跌)，很容易在基金等機構高位重倉股中形成羊群效應，從而形成藍籌股的下跌共振效應。

　　2、一線藍籌股的突然連續下跌很容易使人產生會不會有利空消息要出臺的聯想，從而加重觀望情緒，周四早盤上沖反彈中，熱點不濟難以激發人氣也是大盤的重要原因。

　　3、一線藍籌的見頂回落壓制、打壓了二線藍籌上漲，使投資者對價值投資理念重新陷入迷茫。

　　對于高位藍籌股的下跌，這是部分基金為避免重蹈去年汽車股的覆轍，而采取在業績高峰時開始撤退離場，從中期角度看部分高位藍籌隨著業績的不斷下降，越跌市盈率越高、越跌投資價值越低。而藍籌股中歷經近10個月持續暴跌的汽車、鋼鐵股，被基金無情拋棄、價格短時間被極度扭曲并跌落至2—3元時，其隨時可能爆發的報復性反彈機會價值遠遠大于部分高位藍籌。再回顧基金對當年3、4元汽車股以及中小板的吸籌、拉升過程，那么在下一波行情中不能及時在2—5元超跌低價股、科技股等最具翻番機會的品種中完成戰略布局的基金或機構其未來贏利前景領人擔憂。事實上高位一線藍籌的回落，不排除部分資金開始逐步流入2—5元低價股、科技股。技術走勢上短期看基金等機構對藍籌股的倉位調整將使大盤產生調整壓力，但由于政策面對千三的反復支撐作用，兩種力量角力，短期大盤仍將處于橫向震蕩之中，每次跌穿千三都將是較好的買點。

　　二、月線KDJ指標等分析手段顯示歷史性大雙底在構筑之中。

　　把握大的趨勢才能賺大錢，能過濾掉短期騙線和波動的中長期技術指標方面，本欄提醒投資者高度關注月KDJ指標中的J線已經觸及零軸后鈍化了4個月。在滬市14年的歷史中，月線KDJ指標中的J線觸及或接近零軸總共有8次，除了本次之外，其它7次分別是92年的10月份、93年10月—94年7月、96年1月、99年2月、2001年8月、2002年12月、2003年11月。在前7次中有6次隨后產生中長期反彈，其中上漲最小幅度為2002年12月1348點到2003年4月1649點，漲了301點；最大的漲幅為99年2月1064點到2001年6月2245點，共漲了1181點。月線觸及或接近零軸上漲概率為85.71%，6次上漲中93年的325點、96年的512點、99年1064點都跌出了歷史性機遇，占上漲次數的50%，占總次數的42.86%；1次失敗是在2001年2245點之后的暴跌中出現。

　　研究這8次J線觸及零軸，本次鈍化4個月的情況同93—94年有些相似，當應注意到從時間上看93—94年的大調整用時為18個月，而從2001年6月開始的調整至今已經41個月，況且J線是第四次觸及零軸，如果形成轉折性反彈可能將非常不簡單。另一方面連接95.79點和325點所形成的中國股市原始上升趨勢線，以及93年1558點和98年6月1422點所形成的頸線支撐，正好在當前位置附近交匯。而120月均線1351點也在目前點位附近，再聯系到總理、副總理罕見的連續三次講話，那么多重重要趨勢線、技術指標同政策面的共震效應最終將共同推動大雙底中級反彈行情的產生。目前投資者要做的就是再多一點點耐性，掙大眼睛選好個股。

　　三、歷史性的大雙底右底可能將在1259—1289點之間產生。

　　當前股指在在1289—1361點之間的箱體之間已經橫向運行了15個交易日，這期間產生了1294、1289、1290三個低點，以及1361、1356兩個高點，短期內這種格局仍將延續。在此過程中可以消化各種利空、積蓄作多力量，各種機構也可以有時間完成戰略布局或倉位調整。不過從中期角度看，歷史上還沒有一次雙底是以橫向震蕩超過15個交易日以上的平底所構成。對后市的演化如果直接向上攻擊力度和高度可能都將大打折扣，除非政策面有意想不到的超級利好。按照一般規律，一般中級行情在真正向上展開前，一般都會打破橫盤箱體向下打壓突破5—10個交易日，然后再轉身向上展開行情。因此估計1289點可能在11月份有被下破的可能，其如果在利空消息等配合下真被擊穿，那么1259點的政策紅線地位，歷史性大雙底的右底將在1259—1289點之間完成。