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在央行加息之后，大盤(pán)連續(xù)走出四個(gè)交易日的調(diào)整，指數(shù)也被打回1300點(diǎn)，而到了周三，利空打壓已是強(qiáng)弩之末，大盤(pán)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈。令人意外的是，中小板再度上演狼群效應(yīng)，偉星股份(資訊 行情 論壇)放量漲停，38只股票全線大漲。從其走勢(shì)來(lái)看，大漲大跌成為該板塊近期走勢(shì)的主要特征。股價(jià)大幅度的波動(dòng)并非理性市場(chǎng)的常見(jiàn)現(xiàn)象，而其高換手率更說(shuō)明背后存在不協(xié)調(diào)音符。中小板似乎已經(jīng)成為目前證券市場(chǎng)中最具投機(jī)嫌疑的板塊。
股價(jià)明顯高企
基本面來(lái)看，平均股價(jià)超過(guò)14元，前三季平均每股收益0.33元，流通盤(pán)均在4000萬(wàn)以下，中小板看起來(lái)很美，高成長(zhǎng)性成為市場(chǎng)共知。但有一點(diǎn)也是很明顯的，就是高價(jià)格，對(duì)比主板同類個(gè)股，中小板股價(jià)明顯高于三成左右，甚至把中小板與前期主板上市的一些次新股對(duì)比，在股本不占優(yōu)勢(shì)的情況，股價(jià)的劣勢(shì)已經(jīng)產(chǎn)生。雖然我們看到了蘇寧電器(資訊 行情 論壇)前三季每股收益超1元的良好業(yè)績(jī)，卻不能一葉障目，不見(jiàn)泰山。像中航精機(jī)(資訊 行情 論壇)一類的公司僅上市不到半年，利潤(rùn)卻出現(xiàn)大幅度的下降，1—9月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額不過(guò)56.57元。從該股可以看出，中小板上市公司明顯存在較大不確定性。在經(jīng)營(yíng)的高風(fēng)險(xiǎn)下，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)卻出現(xiàn)持續(xù)大漲，顯然是投機(jī)行為導(dǎo)致泡沫不斷擴(kuò)大。
鯨魚(yú)掉進(jìn)小水池所致
按照目前38只股票流通盤(pán)總額計(jì)算，中小板市值不過(guò)130億，而市場(chǎng)中一個(gè)中等規(guī)模的開(kāi)放式基金的募資量就達(dá)到40億左右。當(dāng)基金等機(jī)構(gòu)大舉進(jìn)倉(cāng)的時(shí)候，就像一只鯨魚(yú)落進(jìn)了小池里，池水不漲才怪。
從三季報(bào)的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)情況明顯看到許多基金的身影，暫且不論此類主力機(jī)構(gòu)是出于戰(zhàn)略投資還是短線投機(jī)，從價(jià)格來(lái)看，他們進(jìn)的基本上都是地板價(jià)，而在他們建倉(cāng)之后，股價(jià)就開(kāi)始了飛躍，這就是機(jī)構(gòu)效應(yīng)的炒作。最明顯的技術(shù)面就是換手率的居高不下，例如麗江旅游(資訊 行情 論壇)，從其上市以來(lái)，每個(gè)交易日換手都在5%以上，“9.14”行情暴發(fā)時(shí)接近30%。一般的散戶行為根本無(wú)法制造如此的能量，顯然除了機(jī)構(gòu)就是喜歡投機(jī)的游資，中小板的投機(jī)性質(zhì)就此產(chǎn)生。
偏離價(jià)值投資軌道
蘇寧電器走勢(shì)很像去年士蘭微(資訊 行情 論壇)的沖高走勢(shì)一樣，機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，市場(chǎng)“哄抬”。回顧1997年的四川長(zhǎng)虹(資訊 行情 論壇)，其時(shí)該股每股收益超過(guò)2元，但最后仍然回落下調(diào)。就蘇寧電器的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，股價(jià)已被嚴(yán)重透支，由于經(jīng)營(yíng)行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻較低，容易受到區(qū)域市場(chǎng)及政策的制約。雖然規(guī)模效應(yīng)導(dǎo)致收入激增，也會(huì)產(chǎn)生成本急劇上升，擴(kuò)張后管理不到位等缺點(diǎn)。因此，該股近50元的高價(jià)顯然是受到資金關(guān)照。
對(duì)于普通的投資者而言，目前的中小板除了泡沫，幾乎缺乏短線投資價(jià)值。而各路資金在僅130億市值的小市場(chǎng)中“狂舞”，無(wú)疑希望跟風(fēng)者來(lái)接盤(pán)，中小板“資金為王”的現(xiàn)象，表明其脫離了價(jià)值投資正常的軌道。因此建議投資者不要被市場(chǎng)主力暴打暴拉的表象所迷惑，該離場(chǎng)的就應(yīng)堅(jiān)決離場(chǎng)。(浙江利捷)
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