利好信號再現 滬市四渡千三

　　國際金融報記者 周宏 發自上海

　　向下———向上———再向下———再向上。11月3日，滬深股市受黃菊副總理講話的利好刺激，再度于1300點關口上演大反彈。上證指數(資訊 行情 論壇)一掃前一天跌破1300點的陰霾，大漲25點，報收于1326.75點。

　　而上證指數在短短一周內，已經上下四度穿越1300點整數位，這種宛若紅軍長征中“四渡赤水”的市場表現，同樣引發市場的高度關注。畢竟在如今的敏感位置，一個確定的趨勢很可能意味著投資者落差極大的最終結局。

　　利好預期

　　對于由高層講話引發此次上漲，市場的爭議比較明顯。長多、長空、短多、短空在市場內針鋒相對。

　　方正證券的陳帆認為，股市在近期應該能夠繼續反彈。反彈的原因不僅有高層表態的因素，還有指數觸及1300點整數大關的技術要求。但他對市場反彈的時間沒有很大的期望，認為短則兩三天，長則可能幾周反彈或許就會結束。

　　他同時認為，可能影響國內股市未來走勢的因素很多。包括美國總統選舉結果、國際油價、中國經濟的中期走向乃至通脹的狀況。因此，市場中長期的走向尚待觀察。

　　海通證券一位研究員則認為，高層講話對市場的激勵作用不會很明顯。未來市場仍可能維持前期的調整態勢。

　　而一些機構投資人士則認為，股市長期走向實際并不明朗。從現有的狀況看，股市估值水平中長期下降的趨勢明顯。市場的中短期走勢視乎制度性政策推出的時間和新股恢復發行的時間表。

　　明年觸底

　　金信研究的潘立彬則認為，從中長期角度觀察，股市已經運行到了下跌周期的末期，未來的調整空間、調整時間都有限。他認為，最晚在明年下半年股市將會結束三年來的熊市，重新展開新一輪的牛市。

　　根據潘立彬設計的市盈率指數，上證指數在2001年創下80倍市盈率的頂峰后，一直處于急速、猛烈的向下調整過程。期間，5浪調整的結構非常清晰。而股市的市盈率在6.24期間反彈至64倍上下后，就一路下調至如今的20倍上下。大C浪下跌周期已經接近尾聲。因此，他認為股市的中長期的底部即將在明年到來。

　　當然在此之前，股市的下跌周期仍未結束。潘立彬認為，近幾日的上漲仍屬于9.14的反彈行情中，其主要推動力是市場對政策的持續利好預期。這個過程將會持續一定時間，股市有望挑戰上一輪反彈的高點1496點，并可能創下更高反彈點位。