撞擊脫韁野馬 如何規避高油價風險

　　今年以來原油價格漲勢之快、漲幅之大是前幾年所少見的，近期更是猶如一匹脫韁的野馬持續飚升至歷史最高價位，已超過55美元/桶。國際市場原油價格大幅上漲已影響到石油化工、紡織服裝、交通運輸、汽車、化肥等各個領域。那么，如何在股市中規避“高油價”之下的股市風險，就成為投資者的當務之急。

　　石化行業：造成需求缺口

　　石化產品價格波動與原油價格波動存在較明顯的一致性，而石化產品的毛利與預期石化產品供給與需求狀況有關。由于石油供應難以短期內大幅提高，原油價格仍將保持在高位，全球石化產品供應短缺，使得石化產品價格維持在高位。但從長期來看，如果原油價格長期維持在高位，全球經濟復蘇將會受到影響，從而最終會影響到化工產品的需求。因此，石化行業目前仍可保持謹慎樂觀，預計下半年石化行業公司業績仍將增長，但是增長幅度小于上半年，那么像揚子石化(資訊 行情 論壇)、齊魯石化(資訊 行情 論壇)、上海石化等石化板塊品種也應謹慎持有。

　　化纖行業：壓縮利潤空間

　　合成纖維制造業也是與原油關系較為密切的細分行業。從行業利潤與石油價格波動的相關性檢驗上看，該行業受原油價格波動的影響較為顯著。隨著原油價格持續上漲，滌綸長絲價格在7、8月追隨原料上漲而上漲，9月上旬又追隨原料小幅回落而回落。7月份以來，滌綸長絲價格漲幅難超原料漲幅，在原料成本大幅上漲的前提下，滌綸長絲生產企業的利潤空間將被進一步擠壓。不過，對不同企業的影響不盡相同，如儀征化纖(資訊 行情 論壇)、江南高纖(資訊 行情 論壇)的抗風險能力明顯突出，而對于興業聚脂、*ST龍滌、遼源得亨(資訊 行情 論壇)、太極實業(資訊 行情 論壇)、華源股份(資訊 行情 論壇)等企業來說，油價上漲導致的成本壓力顯得非常突出，所以操作上應注意其中的風險。

　　服裝行業：成本明顯上升

　　受國際原油價格不斷上漲的影響，今年4月以來，每噸全滌紗(滌綸)等原料價格已從每噸14000元上漲到17000多元，合成服裝面料的價格也上漲了每噸2000元左右，在成衣環節，每件服裝的成本要上漲1.5-2.5元。原油漲價帶動滌綸等價格的上漲后，服裝行業的成本有所上升。而且，由于油價上漲導致的運輸成本上升，從而令服裝貿易型企業的運雜費成本有明顯的提升。所以，操作上對于服裝制造類和服裝貿易型上市公司均應提高警惕。

　　運輸行業：影響經營業績

　　持續攀升的油價顯然已給航空業帶來巨大挑戰，油價將成為影響國內航空公司經營業績的主要因素。據國際航空運輸協會估算，每加侖航空燃料的價格每上漲1美分，航空公司每年的成本就要增加約6億美元。而對于航油價格一向高于世界均價三成的中國國內航空業來說，所承受的負擔要比全球航空公司都高。因而該板塊的風險甚為突出。同樣，像公交、出租車等其它給運輸行業的相關品種，如北京巴士、巴士股份(資訊 行情 論壇)、亞通股份(資訊 行情 論壇)、南京中北(資訊 行情 論壇)、強生控股(資訊 行情 論壇)、大眾交通(資訊 行情 論壇)等，也應予以回避。

　　汽車行業：做空動能強勁

　　世界汽車業有史以來的兩次衰退，主導因素都是石油危機。石油危機從兩個方面影響汽車產量。一條途徑是：石油危機出現，汽車燃油價格上漲，用車成本上升，汽車銷量下降，汽車產量下降；另一條途徑是：石油危機出現，宏觀經濟減速，消費者信心指數下滑，汽車銷量下降，汽車產量下降。2004年，發改委已三次上調油品價格，汽、柴油零售價格相應上揚，汽、柴油價格年內平均漲幅14%左右，創下4年新高。如果出現長期高油價，專家預測，私車消費萎縮難以避免。因此，這也是汽車板塊在近期大肆做空的主要原因，而且目前看來這種做空動能依然非常之強勁。

　　作者:□浙江利捷余凱