聯(lián)合證券：短線(xiàn)以反彈出局為主

　　中國(guó)人民銀行決定,從今天起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率,并放寬人民幣貸款利率浮動(dòng)區(qū)間和允許人民幣存款利率下浮。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn),由現(xiàn)行的1.98%提高到2.25%,一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn),由現(xiàn)行的5.31%提高到5.58%。

　　受此影響，大盤(pán)低開(kāi)25點(diǎn)，滿(mǎn)盤(pán)皆綠。值得關(guān)注的是，銀行股的反彈成為穩(wěn)定大盤(pán)的主力，上海指數(shù)在下探到1304點(diǎn)后止跌回升。

　　我們認(rèn)為，此次加息，其試探性意義更強(qiáng)，加息背后是高層對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)過(guò)熱特別是固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度高居不下的憂(yōu)慮，從某種意義上說(shuō)，更是對(duì)前期依靠行政手段為主的調(diào)控手段的失敗。因此，不排除日后繼續(xù)加息甚至是更大幅度加息的可能性，從而迎來(lái)新的一輪加息周期。加息對(duì)股票市場(chǎng)的壓力顯而易見(jiàn)，它將抬高上市公司的資本成本和投資者的資本成本，同時(shí)造成資本從股票市場(chǎng)回流到銀行。

　　本次加息，并沒(méi)有擴(kuò)大存貸款利息差，而且對(duì)銀行的債券投資業(yè)務(wù)造成不利影響，因?yàn)榧酉��?duì)債券走勢(shì)的沖擊最大。銀行股的反彈不值得投資者去追捧。

　　在操作上，應(yīng)該以反彈出局為主。

　　(聯(lián)合證券 陳龍)