長江證券：央行加息短期沖擊大盤

　　長江證券 伍朝暉

　　市場的走勢都是與人們的預(yù)期有些出入，但不少投資者認為大盤周四將高開高走之際，滬深兩市股指卻雙雙低開，隨后再次向下探底，正當(dāng)人們對今天的走勢有些悲觀時，股指卻快速拔高，但在一片追漲聲中卻嘎然而止，出現(xiàn)回落，尾盤兩市以平盤報收，股指收出兩根十字星，成交量略有萎縮。正如我們在前期一再強調(diào)的是，由于政策面和市場面的反復(fù) 博奕，近期的大盤在利空與利多的交織中走勢較為飄忽，令人難以琢磨，這是因為市場中的主流機構(gòu)對后市的看法產(chǎn)生較大的分歧所致，一方面政策作多跡象十分明顯，另一方面，中國證券市場存在的眾多問題在短期內(nèi)難以得到改善，擴容大軍正在虎視眈眈，使得機構(gòu)投資者七上八下。從基金公布的季報看，大部分基金對1300點還是看多的，不斷在下跌中積極建倉，新發(fā)基金很快就保持較高的倉位就是明證，但券商為首的部分灰色資金的加速撤離也對股市沖擊不小。所以，在當(dāng)前復(fù)雜的局勢面前，我們既不能過分悲觀，也不能過分樂觀，反復(fù)在1300點附近進行震蕩是短期市場的主基調(diào)，投資者要充分把握這種特征，在后續(xù)政策作多的推動下，市場通過反復(fù)的震蕩，使得千三一帶的底部區(qū)域已漸漸被越來越多的投資者所認同，使得市場的作多能量緩慢積累，從而實現(xiàn)量變到質(zhì)變的飛躍。

　　就周四盤面觀察，個股的活躍程度明顯比前一段時間高，在價值型成長股進入調(diào)整時，以天山股份(資訊 行情 論壇)為首的德隆板塊異軍突起，隨著華融資產(chǎn)的不斷深入，跌幅巨大的德隆個股存在一定的短線投機機會，德隆板塊的崛起可能對低價、績差股帶來一定的刺激，這也是我們前面提出的兩類個股中的一類，投資者可把握機會，快進快出，進行短線投機。周四盤中的亮點是青島海爾(資訊 行情 論壇)的漲停，一方面是由于嚴重超跌；另一方面?zhèn)餮阅甑准译姖q價起到一定的刺激作用，但我們認為，除了部分家電股具有投資價值，大多數(shù)股票目前依然缺乏中長期投資價值，股價的持續(xù)性值得觀察。盤中電力板塊在煤電聯(lián)動的刺激下，也紛紛啟動，但我們認為更多是一種超跌反彈性質(zhì)，如果煤電聯(lián)動在短期內(nèi)難以實現(xiàn)，電力板塊難以持續(xù)上升。此外，深圳本地股板塊的重組成為盤中的另一亮點，深寶恒(資訊 行情 論壇)的強勢漲停帶動本地股大面積上揚，如果深圳本地股的重組是一種戰(zhàn)略性的重組，在當(dāng)?shù)卣�府的推動下有可能帶來實質(zhì)性的變化，深圳本地股重組行情也可能成為一個階段性熱點，投資者可以適當(dāng)關(guān)注。我們建議投資者一方面立足短線，進行超跌股的投機操作，另一方面，在調(diào)整中立足中線逢低吸納交通運輸、中藥、農(nóng)業(yè)和零售等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭公司。在操作上，充分利用目前的震蕩市，進行低買高賣，不要輕易追漲，在市場的主要因素沒有發(fā)生變化之前，依然注意控制風(fēng)險。

　　周四晚間中央銀行公布上調(diào)存貸款基準利率0.27個百分點，應(yīng)該說在市場普偏預(yù)期年內(nèi)不加息之際，央行突然提出加息有些出乎市場的意料。從加息對市場的影響來分析，我們認為就加息而言對實體經(jīng)濟影響比虛擬經(jīng)濟大，對債市比股市大，會直接提高企業(yè)未來的運作成本，降低企業(yè)利潤，提高資本市場投資者的盈利預(yù)期。就短期市場看，對市場會形成一定的沖擊，特別是對房地產(chǎn)類上市公司沖擊較大，建議投資者短期回避資產(chǎn)負債率較高的房地產(chǎn)、航空等行業(yè)的相關(guān)公司。從另一個方面看，加息消息的出臺，使得短期不確定性因素得以消除，只要后續(xù)不持續(xù)加息，相對市場而言，可能是利空出盡，不排除股指出現(xiàn)探底回升的可能。