三元顧問：箱體整理格局暫難改變

　　三元顧問　陳林展

　　做多依據：

　　1、政策面的頻繁利好來給股民以信心

　　大盤在1290至1350間徘徊震蕩已達8個交易日之久，千三關口依然久立不破。毫無疑問，政策面積極地護盤姿態起著關鍵性的作用。短短幾個交易日中，券商集合理財的出現、創新試點的產生、保險資金的入市以及本周二證監會對幾家高風險券商報到道的澄清無不體現出管理層護盤意志的堅定與措施的果斷。這也帶給了廣大投資者極大的信心，在股指數次臨近千三關口之際，市場不但未出現恐慌性的拋售，反而呈現出了更多的期待，投資者依舊握緊了手中的籌碼，而這樣的心態和舉動反映出投資者對市場發展的良性預期，這對于目前股價的走勢而言是極為關鍵的。

　　2、基金總體倉位增加，多頭力量漸增

　　從盤口個股的運行來看，盤中個股低位不斷有資金接盤。從華夏、博時、銀河、海富通等基金公司旗下的59只基金公布了2004年第三季度報告來看，交通運輸、倉儲業，金屬、非金屬業等為基金青睞；三季度被47只基金增持的股票包括天津港(資訊 行情 論壇)、海油工程(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)、深能源(資訊 行情 論壇)、華能國際(資訊 行情 論壇)等，機構投資者的換倉動作基本完畢，市場將進入相對穩定期。

　　做空依據：

　　1、�壘帽P不漲，下跌概率漸增

　　大盤在千三附近的徘徊震蕩、久盤不跌，政策面的利好出現起著關鍵性的作用，而政策的利好無論從量上還是質上來說都是有限度的，目前政策面的頻繁利好似乎已逐漸擴張到了相對較大的程度。而市場對其的反映卻缺乏應有的熱情，目前市場得以維系的僅僅是盤面的震蕩不跌，而對股價的走高卻缺乏相應的動力和號召力。那么當市場一旦出現較為利空的消息，這種短暫依靠政策維系的平衡勢必被打破。股價下行在所難免。

　　2、�壉鶅鋈�尺非一日之寒

　　治標先治本，大盤運行到目前的態勢，其根本的原因除了國家宏觀調控造成的影響外，就股市本身而言，其長期存在的制度性弊端一直是制約中國股市健康發展的深層次原因。而這種弊病的革除不是依靠三兩個政策的出臺就能夠做到，也決不是某種措施的施行就能起到作用。牛市的來臨、行情的反轉必須以這些問題的逐步解決為基礎。就目前短期而言，大盤的止跌反彈并不具有實質性因素的支撐。

　　一目了然：目前多空雙方在千三附近的爭奪相當激烈，盤中股價走勢的政策面的導向依舊明顯，短期的震蕩格局難以改變。建議在1290點至1350點之間進行相應的箱體操作。