|
從板塊漲跌幅榜排名上可以清晰的看到，石化、汽車和鋼鐵三大昔日的核心資產板列跌幅前三位，由于這幾大行業具有很強的“周期性”特征，而隨著國內宏觀調控的軟著陸，這些行業成了市場做空的主要動力，表明其遭受到機構資金的大規模減持。具體個股來看，盤中揚子石化(資訊 行情 論壇)、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)、齊魯石化(資訊 行情 論壇)、韶鋼松山(資訊 行情 論壇)、南鋼股份(資訊 行情 論壇)等權重股列跌幅前列，鞍鋼新軋、齊魯石化更是封死在跌停榜上，動彈不得，表明主力資金此次調倉，顯然是做了更長遠的減
倉準備。由于這些行業在宏觀上業績走到了周期性頂部，相應地，在三季度上市公司季報中表現相當明顯，這就說明基金在撤資明顯，同時也就成為其它資金投資者相仿的榜樣，最終釀成了這些個股遭受重挫的大禍。
一方面，盡管昔日的基金重倉股在跌，而以貴州茅臺、中集集團(資訊 行情 論壇)、佛山照明、上海機場、海油工程(資訊 行情 論壇)、西山煤電(資訊 行情 論壇)、鹽田港(資訊 行情 論壇)、燕京啤酒(資訊 行情 論壇)、振華港機(資訊 行情 論壇)等為代表的一批充分體現價值投資理念的基金重倉增倉品種卻在反復上揚。基金在三季度持倉調整過程中，增倉最明顯的行業就是高速公路，其中中原高速(資訊 行情 論壇)基金增倉3450多萬股，現代投資(資訊 行情 論壇)增倉3120多萬股、贛粵高速(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)增倉1280多萬股，這說明基(行情 論壇)金對于高速公路這樣的穩定增長性行業的投資偏好進一步加強。在從基金其他重點增持的股票所屬的行業，包括電力煤炭、消費品、港口機械、化工等行業中，我們依然可以發現其中一條清晰的主線，就是均屬于業績比較穩定的“抗周期性”行業，在宏觀調控的大背景下業績波動的幅度相對會比較小。
同時，我們特別清楚地看到，一批短線活躍的個股也給市場創造了較大的機會，他們絕大部分是歷史上極度超跌的品種，一旦大盤出現上揚，它們往往會出現短線較大的漲幅，這種行為我們把它叫做價格投機。根據市場波動的一般性原理，在股價脫離長期成本價以后，往往都會出現較為迅猛的反彈，而一批短線投機者正是利用這種市場原理進行運行。我們可以根據統計資料輕松地得出這樣一個結論，那就是九月中旬的大幅反彈，主要是價格投機的力量所導致的，緊接下來的一輪反彈將可能由價值投資所推動。
從當前市場來看，五朵金花中的鋼鐵、石化、汽車和銀行大部分個股都運行在中期下降通道內，唯有電力股一只獨秀，在長江電力(資訊 行情 論壇)高位盤整下，帶動了相當部分電力股中線走好。具體來看，比如建設能源、廣聚能源(資訊 行情 論壇)、桂東電力(資訊 行情 論壇)、華銀電力(資訊 行情 論壇)等股價都保持了相當的堅挺，保持在箱體內震蕩，并且股價重心還保持向上傾斜，由此表明這些股票受到機構資金中期呵護。并且有消息面原因是，國家今年年底前有望實現煤電價格聯動，這將有效地遏制煤價上漲對電力企業所帶來的影響，同時也是電力價格市場化的有益嘗試。因此，電力股就成為受政策面大力支持的行業，而中線行情仍然可觀。市場上，比如申能股份(資訊 行情 論壇)、華銀電力等都可繼續關注。
應該說，1300點附近，管理層與市場主力的博弈將持續，因為市場是人性化的市場，是在政策面正確引導下的合規市場。因此，在目前點位，雖然大盤的調整將會延續，但不應過于看空大盤，其調整時間越久，反彈的力度越強。
| 
