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換手率高是中小板的一大重要交易特征。周四中小板換手率為3.028%，同期滬綜指換手率1.209%，深綜指換手率1.259%。那么，中小板的換手率究竟有何特征？我們歸納如下：其一，上市以來中小板換手率逐級走低，中小板日均換手率由最初20%降至近期3%；其二，中小板換手率往往與走勢關聯。換手率高品種，其近期走勢往往較強；其三，9·14行情以來，中小板換手率要比主板高出很多。同時，中小板在創新高的過程中，出現了明顯的背馳現象。此外，近期中小板換手率明顯回落，表明投資者對于中小板的狂熱逐漸平息，中小板情結
趨于減弱。
高換手率產生的原因
綜合來看，中小板高換手率原因可能有以下方面：其一，與投資者的風險偏好有關。買賣中小板的投資者，多數是風險喜好型投資者，其短線思維的習慣性較強；其二，投資者對中小板前景分歧較大，因為換手率高意味著成交量相對較大；其三，投資者的中小板情結所致。這從中小板市盈率走勢也可看出這一點，近期換手率逐級走低表明了投資者的中小板情結也在減弱。展望未來，中小板換手率接軌主板也是必然的趨勢，中小板上市以來換手率走勢說明了這一點。
有意思的是，中小板指數的走勢顯示，9·14行情運行過程中，換手率和中小板指數出現了明顯的背馳，隨后我們看到了中小板指數的大幅回落。所以，這種背馳的前瞻性值得投資者關注。
換手率降低藏隱憂
9·14行情中，中小板指數的換手高峰出現在9月16日，中小板當日換手率高達14.187%，當日中小板指數收盤點位為642.06點；隨著中小板指數的走高，其換手率逐級回落，期間中小板在9月22日見到第一個高點738.05點；此后，中小板指數和點位同時回落。9月29日以后，中小板換手率再度走高，此時指數也開始大幅走高。到10月11日，中小板指數達到786.76點新高，但此時中小板換手率僅為11.778%。也就是說，指數創出了新高，但中小板換手率卻在回落。
隨后的情況我們知道了，10月14日，中小板指數下跌達到9.44%，個股幾乎全線跌停。
周四中小板換手率已經達到3.028%，這已經和中小板在9月10日時換手狀況相當了，低于9月13日的3.598%了。這一走勢顯示，投資者對于中小板的熱情在顯著降低，未來中小板更多的應該是個股行情，更大的板塊行情可能較難看到。
(中證資訊 徐輝)
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