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昨日《證券公司短期融資券管理辦法》、《證券公司債券管理暫行辦法》(修訂稿)雙雙亮相,意味著證券公司獲得了更多合法利用銀行及社會資金的機會,這是落實國九條的重大舉措,將對證券公司業務拓展起到極大的支持作用。券商類及信托類個股由此表現出相對強勢行情。
自2001年6月大盤見頂以來,證券市場經歷了長達3年多的持續調整,證券行業的發展
也是舉步維艱。但長期以來,證券公司的融資渠道卻是異常狹窄,如何拓寬證券公司融資渠道,幫助證券行業走出困境已經成為市場共識。管理層也在近年來推出了一些措施,如證券公司股票質押貸款等,但并沒有很強的實質性推動。而在最近幾年時間里,由于券商融資成本高企,不斷暴露出券商挪用客戶保證金、承諾保底收益等違規現象。隨著監管力度的加大,券商地雷相繼引爆,證券行業的經營風險不斷顯露,因此拓寬券商合法融資渠道呼聲也是越來越高�！蹲C券公司短期融資券管理辦法》、《證券公司債券管理暫行辦法》的同時亮相將有助于打破券商融資瓶頸,其中《證券公司短期融資券管理辦法》能夠幫助券商在出現短期資金周轉困難的時候,通過合法途徑獲得臨時性周轉資金；而《證券公司債券管理暫行辦法》修訂稿則有利于券商融取長期穩定的發展資金,幫助券商走出暫時困境,拓展券商發展空間,因此其意義將是相當積極的。
不過,我們認為并不是所有的券商都將享受到這一新政策的優惠措施。由于歷史遺留問題,相當一些券商或者是因為委托理財問題,或者是盲目的多元化經營等問題,使得這些公司經營陷入困境,并且有部分券商面臨破產尷尬,因此只有資產質量比較好的公司,如中信證券(資訊 行情 論壇)等才有望成為重點扶持對象,成為新政策的最先受益者。在最近一段時間內,證券行業將有一個重新洗牌過程,對此投資者應該有清醒的認識。
也有投資者認為券商融資渠道拓寬后,券商重倉股可能會有一定的市場表現,我們認為投資者對此需要冷靜分析:1、不是所有券商都能夠享受融資新政策扶持的,有些問題券商重倉股的風險仍比較大。2、從新政策出臺到具體實施,還需要一個時間過渡,因此券商并不會馬上對自己的重倉股進行非常積極的市場運作。3、券商手中可能有一堆重倉股品種,即使獲得了合法融資,有能力對自己的重倉股進行積極運作,但也會對投資品種進行資源重新配置。換言之,券商也將對自己的重倉股進行重新審視。有些重倉股是以前莊股思維運作的品種,這些個股已經脫離目前的理性投資理念,這些個股將是券商重點減持對象；只有那些具有優良業績,并且具有良好成長性預期的個股,才會成為券商積極增倉對象,從而具有比較不錯的中線漲升潛力。因此,后市券商重倉股將出現分化走勢。
本版作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內,本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。
本版文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。讀者據此入市,風險自擔。
上海證券報 中富橋投資 王坤 宗金澤
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