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昨日各媒體爭相報道了《證券公司短期融資券管理辦法》，這意味著券商可以發行短期融資債券，從而改變券商的融資渠道，這無疑是一個利好，券商信托股的聞風而漲就是如此，但大盤為何沖高回落呢？
利好難以改變上市公司估值
從利好的實質來看，主要是針對券商目前資金鏈較為緊張所作出的一個救券商的政策努力，雖然有望給二級市場帶來一些現金流，但問題是，利好政策難以改變目前上市公司的估值水平，畢竟資金政策難以直接提升上市公司的業績，由此可見，政策也有不能及之處，即不會改變上市公司的業績預期。而可怕的是，從一些績優股的三季度季報來看，存在著明顯業績下降的趨勢，海螺水泥在2004年第三季度只實現了0.106元的收益，由此可見，宏觀調控對水泥行業的影響度。推而廣之，電解鋁、鋼鐵等諸多行業的上市公司業績會否也出現如此的增長軌跡呢？
投資者信心恢復尚待時日
證券市場一直說是缺乏信心，不缺資金，而信心的來源主要有兩點，一是上市公司業績的持續快速增長，二是政策面的持續利好提振投資者持股的信心，就目前來看，前者看來難以指望了，只能指望后者即利好政策的不斷出臺以防止市場出現恐慌性拋售，正由于此，我們看到了近來不斷的利好政策出臺，甚至包括相關媒體所稱的今年除了交通銀行發行之外，中石油等大盤股不會上市這樣的報道。但問題是，昨日的政策利好似乎也沒有提振起多頭們做多的信心，大盤的沖高回落就說明了這一點，這將給市場一個不佳的預期。試想一下，還有什么比券商融資更大的利好呢？
大盤的重心還得下移
大盤后續走勢將會有兩種形式，一是如果本周三股指迅速大漲且成交量放大的話，那么可以講，資金們在利用近期利好壓盤。二是如果本周三股指再度走低的話，那么，就意味著再好的政策也難以提振多頭們做多的信心，后續在絕大多數個股重心下移的推動下，股指將可能再破1300點。(江蘇天鼎 秦洪)
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